华能国际(600011)：规模稳步增长 成本压力巨大

　　华能国际三季报显示公司经营规模持续扩大，收入继续以较快速度增长。公司前三季度实现主营业务收入214.2亿元，同比增长27.28%。但由于煤炭成本大幅上升，公司盈利同比有所下降。前三季度累计实现净利38.6亿，同比下降了2.79%。

　　收入大幅上涨的主要原因是发电量的增长。前三季度公司累计完成发电量808.1亿千瓦时，同比增长了22.35%。其中原有发电厂发电利用小时增长较快，发电量增加69.3亿千瓦 时。另外规模扩张是公司收入增长的重要因素。前三季度新投产和收购的机组共贡献电量78.3亿千瓦，占新增电量的53%。

　　然而收入的增长仍然难以弥补电煤价格激增带来的损失。第三季度，公司毛利率降到了24.15%的历史低点。从而造成单季度盈利13.3亿，同比下降了17.7%。但公司已与多个大型煤炭集团签订了长期供销合同。这将有利于公司未来成本控制。

　　华能国际是国内A股市场上最大的火电发电企业，规模效应明显，随着煤炭问题的逐步解决和规模的稳步扩张，公司业绩仍具有巨大的持续增长潜力。上海证券报第一证券全程红