作为分析师,对企业的了解除公开信息外,实地考察调研对正确把握行业发展趋向,挖掘公司持续竞争力(SCA),准确把握长期投资价值是非常必要的。公司业绩对投资者固然重要,但对形成企业效益的内部因素更是投资者和分析人员更加关心的,如企业成本优势、产品差异性、市场集中性以及管理团队的经营管理风格等都是保持竞争优势,维持公司生存的关键。一个企业的长期竞争力体现在设计与制造加工系统、产品支持系统和最终的营销系统等各个相对独立的体系中,每一种因素都会对公司的核心即成本产生影响,并形成产 品差异性基础。这些信息一般无法从公开信息中获取,而通过深入的调研,将有助于公司成长性和投资价值的判断。有时,公开信息也需要实地调研和了解才能达到去伪存真的目的。如今年对钢铁行业低水平重复建设的宏观调控,造成价格的短期波动,许多投资者,甚至是一些行业研究人员想当然地认为钢铁行业及上市公司效益开始走下坡路,形成一些如"钢铁市场价格开始回升,是调控没到位；现在钢铁市场需求转暖,是不正常,还要限制"的错误观点。如果通过产业链对上市公司实地考察和调研就会发现,目前除主要原材料铁矿石价格回升外,许多钢铁生产合金辅料价格1.5-2倍的回升,同时下游行业对钢铁的刚性需求并没有改变。摸透实际情况,就会正确理解目前钢铁市场的价格和需求变化,有助于对行业和企业发展方向作出正确判断。

    未来企业与资本市场的关系日趋密切,与投资者和分析师的沟通对企业资本运作有时决定其成败。如宝钢股东大会通过增发议案,就是公司与投资者充分沟通,让投资者全面了解公司的成功案例。笔者曾调研走访过30余家钢铁和材料类上市公司,体会到中国钢铁上市公司的管理正逐步向国际化迈进,对投资者关系管理日趋重视,力求通过证券部架起企业和投资者及研究人员充分沟通的桥梁。对分析师和投资者有关成本控制,技术更新,原材料采购,运输及市场风险等敏感问题不回避,同样给予积极解答,并愿意与来访者共同探讨企业所面对的不利因素,真正做到了信息公开和客观,表现出企业管理者充分的自信和较强驾驭企业及回避风险的能力。

    其实,企业的公开和透明,让投资者和研究人员全面深入了解企业,就是让公司走进投资者和市场,使投资者更加踏实,最终使企业价值在市场上得以实现。如宝钢,武钢推出的大型投资者见面会,公开解答分析师和投资者提问,对企业实力的展现非常有利；还有如马钢股份(资讯 行情 论坛)、广钢股份(资讯 行情 论坛)、太钢不锈(资讯 行情 论坛)、济南钢铁(资讯 行情 论坛)、邯郸钢铁(资讯 行情 论坛)、钢联股份(资讯 行情 论坛)、新钢钒(资讯 行情 论坛)、新兴铸管(资讯 行情 论坛)等很多钢铁上市公司的证券部对研究人员的调研从多方面给予积极配合,如陪同研究人员对生产线制造过程的考察,有助于分析师了解生产过程的各个阶段和相应成本,并发现能否完成或超额完成生产计划；对于原材料及供应商的调研,几乎是在考察企业的薄弱环节,特别是在原材料依赖性强且价格波动大时,对企业利润影响很大,而大多钢铁上市公司的管理者并不回避,并进一步对如何具体应对风险给予客观详细介绍,对研究人员准确把握公司提供了第一手材料。再如中科三环(资讯 行情 论坛)、安泰科技(资讯 行情 论坛),由于控股和参股公司多,产品品种繁多,加上公开信息有限,了解难度大,针对这样的情况,企业证券部门领导对生产构架和主要控股公司详细介绍,为让分析人员吃透企业,进一步安排调研具体下属企业,并让企业专业人员和财务部门给予充分配合,表现出了现代化企业的经营战略思想。

    让企业走进市场,让市场了解企业,企业与投资者关系管理实际上也构成了企业投资价值的组成部分,因为企业在客观分析自身过程中实际也是鞭策自己、克服不利因素、加强管理的过程,是提高综合竞争力的过程。