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9·14之后市场在调整中分化

http://finance.sina.com.cn 2004年10月27日 10:08 证券时报

    分化,显著的分化,这是9·14以来行情的最大特点。

    经过21个交易日的大起大落之后,股指已经从高位回落到行情起点附近。9月13日,市场平均股价约为5.57元,而到昨日收盘,平均股价约为5.83元,相距并不算大。不过不同股票之间,涨跌情况则大相径庭,分化进一步加剧。第一高价股苏宁电器(资讯 行情 论坛)本轮累计涨幅达到42.86%,昨日收盘已涨到50元,而*ST英教(资讯 行情
)则跌了33.13%,昨日又刷新了低价记录,最低到了1.07元。

    抛开正在迈向价值回归的ST类股票不论,在绩优蓝筹股中,分化也相当明显。一大批原属基金核心资产的钢铁、石化、汽车、银行类的基金重仓股遭到抛售,跌幅远超大盘。而诸如贵州茅台(资讯 行情 论坛)、苏宁电器、盐田港、光明乳业(资讯 行情 论坛)、中兴通讯(资讯 行情 论坛)等一批优质公司的股票则拒绝跟随大盘调整,股价继续大幅上扬,不少还创出了今年以来的新高。在9·14行情中,基金核心资产的范围似乎正在进一步缩小。

    国泰君安证券研究所副所长谢建军认为,近期股票加剧分化,和基金等机构进行的仓位调整有密切关系。他分析说,许多基金对周期性行业的公司比较担忧,采取了防御性的策略,逐步从这些过去的重仓股中撤出,改为增持少数消费、公用事业类的企业。多数基金都在集中增持少数股票,这些股票自然表现强劲。他说,近期市场中的“一九现象”进一步加剧,但只靠少数公司,大盘难以整体走强。而且,一旦这些公司开始调整,可能还会拉低大盘。

    大成基金管理公司基金经理部副总监刘明则表示,市场的结构性调整早已开始,这种分化未来也还会继续。从许多周期性行业公司的三季报来看,成本上升的压力已经开始显现,未来的盈利预期并不乐观,基金等机构自然会对其有所减持。

    另一位基金经理也认为,市场出现进一步分化很正常,基金对公司的看法和估值也会不断变化。他表示,现在许多持续走强的蓝筹公司,即便以国际视野来看,也有绝对的竞争力。而且,有些股票虽然涨了不少,但仍然颇具价值。“优秀的企业是在不断创造价值的,不能以静态的眼光来看。”

    对于进一步加剧的市场分化,另一位基金研究总监表示,现在许多基金其实是在用比较苛刻的成长性投资眼光看公司,而不是在做价值投资,事实上目前值得投资的公司不在少数。这位人士说,虽然应当降低周期性行业的公司配置比例,但也应区别对待,有些公司还是具有不错的稳定性。他认为,不少投资品行业的公司股息回报率高于债券,这对于机构投资者来说应当是很有吸引力的,如果保险资金入市,估计也会重点投资这些股票。


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