分化，显著的分化，这是9·14以来行情的最大特点。

    经过21个交易日的大起大落之后，股指已经从高位回落到行情起点附近。9月13日，市场平均股价约为5.57元，而到昨日收盘，平均股价约为5.83元，相距并不算大。不过不同股票之间，涨跌情况则大相径庭，分化进一步加剧。第一高价股苏宁电器(资讯 行情 论坛)本轮累计涨幅达到42.86%，昨日收盘已涨到50元，而*ST英教(资讯 行情 论 坛)则跌了33.13%，昨日又刷新了低价记录，最低到了1.07元。

    抛开正在迈向价值回归的ST类股票不论，在绩优蓝筹股中，分化也相当明显。一大批原属基金核心资产的钢铁、石化、汽车、银行类的基金重仓股遭到抛售，跌幅远超大盘。而诸如贵州茅台(资讯 行情 论坛)、苏宁电器、盐田港、光明乳业(资讯 行情 论坛)、中兴通讯(资讯 行情 论坛)等一批优质公司的股票则拒绝跟随大盘调整，股价继续大幅上扬，不少还创出了今年以来的新高。在9·14行情中，基金核心资产的范围似乎正在进一步缩小。

    国泰君安证券研究所副所长谢建军认为，近期股票加剧分化，和基金等机构进行的仓位调整有密切关系。他分析说，许多基金对周期性行业的公司比较担忧，采取了防御性的策略，逐步从这些过去的重仓股中撤出，改为增持少数消费、公用事业类的企业。多数基金都在集中增持少数股票，这些股票自然表现强劲。他说，近期市场中的“一九现象”进一步加剧，但只靠少数公司，大盘难以整体走强。而且，一旦这些公司开始调整，可能还会拉低大盘。

    大成基金管理公司基金经理部副总监刘明则表示，市场的结构性调整早已开始，这种分化未来也还会继续。从许多周期性行业公司的三季报来看，成本上升的压力已经开始显现，未来的盈利预期并不乐观，基金等机构自然会对其有所减持。

    另一位基金经理也认为，市场出现进一步分化很正常，基金对公司的看法和估值也会不断变化。他表示，现在许多持续走强的蓝筹公司，即便以国际视野来看，也有绝对的竞争力。而且，有些股票虽然涨了不少，但仍然颇具价值。“优秀的企业是在不断创造价值的，不能以静态的眼光来看。”

    对于进一步加剧的市场分化，另一位基金研究总监表示，现在许多基金其实是在用比较苛刻的成长性投资眼光看公司，而不是在做价值投资，事实上目前值得投资的公司不在少数。这位人士说，虽然应当降低周期性行业的公司配置比例，但也应区别对待，有些公司还是具有不错的稳定性。他认为，不少投资品行业的公司股息回报率高于债券，这对于机构投资者来说应当是很有吸引力的，如果保险资金入市，估计也会重点投资这些股票。