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股指自9月24日以来连续下跌，多家机构的投资策略报告和研究人士不约而同地认为，目前，市场所处的是系统性上涨之后的结构性下跌阶段，而基金等理性机构投资者当下最期盼的是分类表决、鼓励分红、红利免税等政策的及时出台。
一名证券研究员就说，单纯增加资金供给的救市政策，无法改变市场的长期运行趋势，已由海内外股市的历次实践所印证。从政策效应的作用时间来看，强度较大的组合型政策
在1个月内对市场的推动作用较大，之后就开始减弱。而且，市场通常在政策反应之后还会出现一定的回复调整过程。而目前的行情，很可能就是这种在救市政策密集出台之后的回调。
其实，股指在救市政策密集出台之后的大幅回调，此次并非沪深股市的首遭。那位证券研究员说，组合政策短期对市场人气产生了巨大的刺激，导致对政策的预期和热情很快就达到高潮，结果就构成了政策推动行情的特征。然而，政策的效用是要较长时间才能显现出来的，而市场对政策的反应却是短期的，因此，短期暴涨以后的阶段性调整是必然的。不过，从很多股价的分化上已经可以看出，现在所处的是系统性上涨之后的结构性下跌阶段。
在市场供求关系日益激烈的情况下，市场对于政策的预期已经越来越现实。而这，从不少基金在9月24日以后持续减仓上可以看得很明显。包括申银万国证券研究所、博时基金公司在内多家机构的投资策略报告认为，在初期鼓励资金进入的政策逻辑后，政策是否转向更为直接和现实的改善资产供给，才是基金等理性机构投资者最为关注的。虽然受到基准比较的业绩压力，但决定当前基金群体操作动向的决定性因素就来自对政策后期取向的判断。无论是对于场内已有的基金，还是准备进场的保险资金等长期资金，它们当前最为关注的是分类表决、限定分红、红利免税等改善资产供给方面的政策动向。
一家基金公司的投资副总监认为，现在市场最希望的是有更实质性的政策出台，所谓实质性的政策，主要就是指能提升现有流通股价值的政策。中金公司市场策略分析师陈昊飞认为，通过提升上市公司的每股盈利水平，降低当前股价下的估值风险，才是长期缓解股市风险、提升上涨空间的有效手段。而推行分类表决制等改善资产供给的政策，不失为提升每股收益的有效手段。上海证券报陈建军
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