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交通运输板块:资金避险的港湾

http://finance.sina.com.cn 2004年10月25日 12:31 证券时报

    从上周盘中热点表现来看,虽然大盘走势疲弱,但交通运输板块似乎受市况影响不大,上海机场(资讯 行情 论坛)(600009)、皖通高速(资讯 行情 论坛)(600012)、中原高速(资讯 行情 论坛)(600020)、中集集团(资讯 行情 论坛)(000039)、盐田港(000088)等个股在盘面表现十分抢眼。那么,该板块近期强势行情能够维持多久?

    主力资金寻找避险港湾

    截止10月22日,已有370家公司公布了三季度报告。虽然三季度平均净利润依然保持较高增长速度,但是第三季度相对第二季度的净利润环比却出现了近11%的下降幅度。可见,今年一系列强有力的宏观调控政策出台,抑制了部分行业上市公司的投资规模,提高了融资成本;并且国际油价的大幅攀升,以及近期国内媒电等原材料的涨价,使得相关上市公司运营成本上升,压缩了其盈利空间。

    出现明显增速下降的行业主要集中为水泥、汽车、钢铁等行业。以行业景气增长为重要指标选股的基金等机构投资者,将会及时应对这一事实,积极改变对上述行业的价值评级,这也是在一定程度上迫于日益壮大的QFII对上述行业价值评级下调的压力。从三季度上市公司持仓情况分析,也可以发现这一微妙变化。基金更加关注受行业周期影响不大的防御型行业:如医药、交通运输、公共事业行业等等,以及近期景气增长较好的石油、煤炭行业。对于交通运输板块而言,受国家宏观调控影响较小,同时又属于国家急待发展的瓶颈产业。在近期大盘重新陷入弱势的情况下,该板块理应成为市场资金回避风险防御投资重点关注的对象。

    此外,即使市场上存在对人民币升值的预期,对交通运输行业也是利大于弊。因为人民币升值会抑制出口增加进口,总效应应该是增加进出口总额,港口股、机场股、航空和高速公路等板块业绩会得到提升,尤其是外债比较多的航空股,以人民币计算的债务减少能更大幅提高效益。

    交通运输各子行业现状

    近年,交通运输业已经明显成了制约经济发展的瓶颈。在交通运输行业中,港口、机场、高速公路等子行业属于基础设施范畴,它们的共同特点都具有某种垄断性,收费以现金为主,财务风险较小。目前这几个子行业在我国都处于高速发展阶段,在国民经济持续快速增长、城市化进程稳步推进和居民消费升级等力量的推动下,预计都将保持两位数的快速稳定增长。相比之下,海运、航空、城市公交、物流等属于运输服务范畴,受国民经济周期波动、运价变化和燃油价格变化的影响较大,因此业绩往往呈现较明显的周期性。从政策面角度来看,今年以来,国家各部委已经连续制定了多项政策以促进物流行业的发展。可以看出,运输及物流业已被置于空前重要的发展地位,即将迎来高速发展的重要时期,这些积极的因素将直接反映到60多只二级市场上交通运输板块的走势上。

    高速公路板块:一方面受益于车流量稳定增长。今年以来,随着能源,原材料需求不断持续增加,有效保证了公路货物运输稳步增长。资料显示,1-9份,全国分路货物运输量达到88亿吨,货物周转量达到5529亿吨公里,同比2003年分别上升12.6%和13.3%。公路客运量分别比去年同期增长16.9%和20.1%。可见车流量的稳定增长,直接推动了高速公路类公司盈利的增长。另一方面,公路治理超载为公路经营创造了良好的环境,减少了高速公路的养护和维修的成本。投资者可以对该板块的优势企业重点关注,如中原高速、皖通高速、赣粤高速(资讯 行情 论坛)(600269)等。

    机场、航空类板块:由于近期国际油价的持续攀升,众多基金经理对航空类股票降低了价值评级,部分个股近期出现了带量大幅走低。但是对机场类股票则是另眼相看,刚刚公布报表的深圳机场(资讯 行情 论坛)(000089),前10大流通股中挤进了9家证券投资金和一家证券公司,显然机构投资者依然青睐于该板块。尤其是近期机场板块当中的优势企业上海机场和白云机场(资讯 行情 论坛)(600004)逆市强劲上扬,表现不俗,显示受到主流资金的追逐。因此,建议投资者对上述两股上海机场和白云机场重点关注。此外,具有航空货运龙头地位的外运发展(资讯 行情 论坛)(600270)也值投资者关注。

    港口类板块:我国集装箱吞吐量历年最低增速亦在20%以上,远高于总吞吐量增长速度,未来更加富有运转效率的集装箱业务仍将成为我国港口建设的重点。从运输行业本身来看,出口退税政策对港口影响尚未显现。而国际干散货运价指数近年一直维持强势;国际集装箱租船价格持续走强,业界普遍看好未来的运价走势。伴随国际原油价格的高位上涨,中国港口业将长期维持较高的增长速度。重点关注该板块内的优势企业中集集团、盐田港、深赤湾(000022)等个股。


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