本周沪深股市震荡整理，多空争斗十分激烈。市场一度冲高1360点，而周五最低探到1294点幅度，震荡幅度很大。周K线形成了带长长的上影线和下影线的十字阴线，成交量稍有萎缩，由于1300点是市场普遍预期的政策性底部，做空的投资者也不敢轻意的杀跌，而做多的投资者正好利用市场跌破1300点的恐慌，进行逢低吸纳，造成了周五的较大幅度的上升。然而，市场的重心明显地下移，均线系统已呈现出空头排列状态，特别是十日均线快速地下滑，充分显示了资金流出市场的状况。能否在1300点成功筑底，依赖于政策 面利好，也依赖于宏观经济软着陆。政策面，需要的是直接解决深层次的矛盾和问题，除此之外的利好对市场所起的作用只能是短暂的，本周一天一个利好，无非是为各路资金进入市场提供便利，但并没有涉及到股权分置制等制度性的问题，所以，对市场所起的作用是微弱的，难以推动市场转强。而宏观经济方面的因素对市场的影响也越来越大，前三季度国内生产总值同比增长9.5%，显示了国民经济仍在快速轨道上运行，对短期市场来讲，无疑是有利的，不过通过1-3季度的细分可以看出一些基础行业增速在减缓，钢铁股、水泥股、石化股等每季的盈利水平在下降，这种现象显示了宏观调控的效果。在香港市场上，以马钢为代表的钢铁股大幅度的下跌，也提醒了投资者周期性行业投资的风险性。经过一轮以投资过热为标志的快速发展之后，基础性行业的成长速度、盈利水平将会明显的下降，过度地投资摊薄了毛利，而需求不能有效跟上的话，经济成长速度就会下降。正是在这种预期之下，以基金为代表的机构投资者对于今年上半年炒作的热点品种进行着平仓，以上海汽车(资讯 行情 论坛)、宝钢股份(资讯 行情 论坛)为代表的基金重仓股能否成功触底，对整个市场的意义也是重大的。市场的弱势正是由于这些因素所形成的，投资者能够中期持有股票的原因，就是获得长期的成长收益，当投资者对宏观经济和政策的预期仍然是模糊不确定的时候，增量资金就很难进入市场，即使大的机构投资者也是采取的短线操作方法，市场就很难出现明显的趋势，估计在1300点处多空仍会进行反复地争夺。

    如果说市场处于强势，就很难解释银行股的大幅跳水。深发展已跌进7元大关；华夏银行(资讯 行情 论坛)收在4.16元，价格都处于历史的低位。正因为整个市场的低迷，一但有利空消息的刺激，股票的缩水就是迅猛的。交通银行上市的风声已经很紧，还有建设银行、中国银行等等，一些大型的银行股将会陆续改制上市，无疑增加了市场的压力，股票的价格向价值回归的步伐也会快速的到来。本周大量的低价股直线下跌，纷纷创出历史低点，说明存量投资者仍在选择退出市场。其实，极差股的估价水平反应了一个市场的容量和活力，美国证券市场中1美元以下的个股已经是垃圾股了，而折合成人民币要达到8元钱，我们的绩差股已经进入了3-4元钱的区域，可见并不是这些股票就应该值这么多钱，而是制度性缺陷所造成的，全流通的市场可以通过流通股的买卖实现收购兼并，这就增加了经营者的压力，从而维持持续股价一直是企业努力的方向。而我们市场正因为股权的分置，使流通股的价值扭曲，不能实现自由的收购兼并。如果《破产法》能够顺利推出，许多股票价格很难确定底部。所以，3-5元钱的低价股的投资风险骤增，值得警惕。市场的亮点在于业绩高增长的个股所带动的一匹中小企业股的的活跃，中集集团(资讯 行情 论坛)继续呈现强势，使贵州茅台(资讯 行情 论坛)、沪东重机(资讯 行情 论坛)、上海机场(资讯 行情 论坛)等个股继续拉升，深市的中小企业板也顺势反弹。周五的上扬，一大批的超跌反弹股也起到了推波助澜的作用，陕国投连续第二个涨停，一度跌破3元的西藏金珠(资讯 行情 论坛)、闽越花雕(资讯 行情 论坛)也顺势涨停。超跌反弹很难把握，因为，在一千多只股票中能够大幅反弹的是极小的部分，而大多数是陷井，不是我们择股的对象。至于那些再创新高的个股，下周可能还会有所表现，但在整个市场重心下移的过程中上涨空间不会太大，需谨慎。

    短时间内忽略股指的走势，选择一些强势股进出显得比较稳妥，煤炭股、港口股、海运股以及中小企业板个股机会较多。当然，那些上涨幅度较大的股票应随时注意回调的风险。