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草芥
10月前两周市场的表现令众多投资者始料不及，大盘几乎被打回原形不算，为数众多的个股还创下了新低，个股的分化进一步加剧。
表面上，它和投资者对股价将要和国际市场接轨、市场将要大扩容的预期有关，也和
清理券商委托理财的实施、中小板要做全流通的试点以及大企业抽资的传闻有关。深层次上，则与国际有色金属期货市场的剧烈波动、对人民币升值的预期以及油价创新高等因素有关。
油价高企是万恶之首。它直接侵蚀了许多行业的利润，带动了许多资源类商品的居高不下，令通胀加剧之余企业赢利普遍下降，进而令世界经济的增长受阻。反映到股市上，会令上市公司的赢利下降而导致股票的投资价值降低。在业已公布的三季报中，已能显著看出这种影响。有统计数据表明：尽管今年1-9月份上市公司的整体业绩同比还是增长不俗，但环比已是连续两季下降。只因前期油价涨幅没那么大，所以对二季度业绩的影响没那么显著而已。因此，相信油价仍是未来一段时间里影响股市走势的最重要的因素之一。投资人对此应给予足够的重视！
对人民币升值的预期，会导致对由此可能产生的对出口贸易的冲击的担忧；又由于我国经济对出口的依存度已经达到了一个相当高的比例，所以，又会引起股市对人民币升值可能对国内整体经济的冲击的担忧。因此，国家外汇政策的取向也是投资人目前必须关注的焦点之一。伦敦有色金属的剧烈波动正是预期人民币升值的体现。
油价的新高和国际有色金属前期的新高都和对中国经济持续高增长的预期有关，大量的国际投机资金的介入本来就有做多中国的意思。那么，目前国际油价和有色金属的背驰究竟是暂时现象，还是油价接近见顶的先兆呢？对这个问题判断的正确与否将直接影响我们的投资绩效。
至于人民币升值的问题，从目前的情况看倒不必太担心。即使非升不可，相信政府也有能力把幅度、节奏控制好，不会对经济产生太大的实质性打击。
谈到油价的高企、国际有色金属近期的大起大落、以及人民币汇率的问题，值得提请大家关注的是：世界商品期货指数经过3—8月的回落后近期已经创出新高，而美元指数经过一轮反弹后又重新回到了次低位。所有这些，都会对我国调控经济过热、压抑通胀、维持人民币汇率稳定造成新的压力。
当前的世界经济形势相当复杂，并没有太多的经验可借鉴，深沪股市中最大的主力———基金们近期的不作为相信和这有关。现在的确是个考验投资智慧的时期，在这样的氛围中，投资决策更应审慎。（日京／编制）（来源：金羊网）
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