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———如何正确对待风险（一）
武海明
投资者来到股票市场，都会或多或少地从一些书籍中了解到这样的论断：“高风险伴随着高收益，低风险伴随着低收益。收益是风险的回报，风险是收益的代价。”尽管这一论
断似乎在告诉投资者高风险必然会带来高收益率，而不冒大的风险，就不会有大的收益率。我们姑且不去争论此一认识是对是错，但从现实中我们可以了解到，很多投资者进入股票市场后，都不知道去控制风险及无法控制好风险，起初是小赔，后来越陷越深，最终不可收拾而亏得一塌糊涂，成为投资者心中永远的痛（远的不说，就最近9·14行情自大盘于1496点见顶，短短的半个月下来，亏损30%的投资者不在少数）。尽管我们见过了太多的提示“股市有风险，请谨慎入市”，可到底如何去控制风险，如何正确对待风险，很多投资者还是没有一个清晰的概念，也没有一个正确的认识。笔者认为，只有投资者清楚地认识到风险的重要性，风险如何度量？如何监控？如何利用风险为我们赚钱？投资者才算真正懂得了这个股市是怎么动作的，从而才可能真正如鱼得水般在股市游刃有余，成为股市少数人当中的赢家之一。
一、正确认识股市的高风险
股票作为证券市场的一种，其价格具有很大的波动性、不确定性，所以股市成为高风险的市场。这是由证券的本质及证券市场运作的复杂性所决定的。
（1）证券的本质决定了证券价格的不确定性。从本质上说，证券是一种价值符号，其价格是市场对资本未来预期收益的货币折现，其预期收益受利率、汇率、通货膨胀率、所属行业前景、经营者能力、个人及社会心理等多种因素影响，难以准确估计，表现在价格上具有较强的不确定性。证券的这一本质属性，决定了以它为交易对象的证券市场从一形成起就具有高风险性。
（2）证券市场运作的复杂性导致了证券价格的波动性。证券市场的运作过程，实际上是市场供给与需求之间由不平衡到平衡、由平衡到不平衡的循环往复过程，但与其他商品市场不同的是,证券市场的供需主体及决定供需变化的因素与机制更加复杂。从市场参与者来看，从政府到企业、从机构到个人，形形色色，非常广泛，他们在市场中的地位、对市场的熟悉程度、对市场的要求千差万别。从市场构成来看，包括发行主体、交易主体、中介机构等等。代表看不同的利益群体，内部运作机制各不相同。从交易工具来看，有债券、股票、基金及金融衍生商品等，各类工具在性质、交易方式、价格形成机制等方面既自成体系又彼此联系。在这一环境中，证券市场的价格因受到了多方面的影响而表现得更加难以捉摸，不断波动甚至大起大落。
（3）投机行为加剧了证券市场的不稳定性。投机资本追逐利润的行为，加剧了市场价格波动。当投机行为超过正常界限，变成过度投机，则市场风险突现。如1999年5·19行情，股指在短短的一个月就大涨70%，随后引发股指大幅回调。
（4）证券市场风险控制难度较大。客观上，证券市场涉及面广、敏感度高，社会，文化生活中的许多变化都会对市场风险的积聚产生影响，任何重大政治、经济事件都可能触发危机，对市场中的所有风险因素难以全面把握、控制。主观上，受监管能力及自律程度的局限，各类甘冒风险博取盈利的不规范、不自律行为难以杜绝，而对违规行为的发现、纠正则需有一段过程。
另外，证券市场风险对社会、经济的冲击力、破坏力较大。我国证券市场起步晚，还处于初级阶段。上市公司、证券公司等市场参与者素质有待提高，投资者风险意识相对薄弱，监管手段有待完善，管理市场的经验还不成熟、市场所隐含的风险更大，所以，我们要充分认识防范和控制市场风险的必要性，在买卖股票中首先把风险控制放在第一位，先立足于保本，再考虑如何赢钱，这也是笔者希望投资者在股市最需要重视的地方。（未完待续）（日京／编制）（来源：金羊网）
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