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本周股指不断创新低，股市的最低股价也日日刷新。令人吃惊的是，股市的最高价同时也在悄悄地刷新。沪深股市的股价结构调整正以前所未有的戏剧场面展开。
刷新股市高股价的是以新核心股为代表的蓝筹股群体。打开17只新核心股复权后的日K线图，你会吓一大跳，那彪悍凌厉、一飞冲天的涨势，会让你忘却大盘长期下跌的熬煎，仿佛置身于大牛市之中，让你不得不信这市场的估值体系真的变了。
大跌之中新核心显英雄本色
上周五以来，大盘的狂泻让人措手不及，叫苦连天，大面积的跌停，数百只股票再创新低，空方咄咄逼人的气势似乎要把大盘逼入绝境。而新核心股却一枝独秀，继续演绎逼空行情。17只股票除招商银行外，全部逆市上涨，有10只本周涨幅在5%以上，4只涨幅在10%以上，1只涨幅在17%以上，有10只新核心股股价本周创出历史新高或今年新高。
尤其难能可贵的是，新核心股都是在近两年股价已近翻番后又再度上行。如盐田港，近两年累计涨幅达到81%，本周又上攻17%以上。贵州茅台近两年累计涨幅高达98%，本周又上涨10.7%，振华港机近两年累计涨幅88%，本周又上涨11%。新核心股的上涨态势之所以在跌势中仍然丝毫不减，反映了价值投资理念已从根本上动摇了市场的价值评估体系，向业绩成长较强的新核心股倾斜。
价值发现新核心股涨幅惊人
分析新核心股的历史走势，发现其中不少个股曾被市场严重低估。如云南白药，1994年和1995年间，一直在2元至5元之间徘徊。中集集团、佛山照明、盐田港、西山煤电也曾长期盘旋在6至7元之间。在市场被恶炒题材的投机气氛笼罩的时代，这些业绩优秀的股票，曾被市场严重低估，甚至遗弃。
近两年来，随着QFII的进入和基金队伍的壮大，价值投资理念悄然登陆，将原有的股价估值体系逐步摧毁，这些埋藏在中国股市中的“真金”才开始扬眉吐气。几年之间，新核心股的股价大都已经翻番。其中最为突出的是中集集团和云南白药。截至昨日收盘，中集集团股的复权价为161.16元，与其1994年的最低价6.01元相比，涨幅高达25.8倍。云南白药的复权价为64.97元，与1994年的最低价2.63元相比，涨幅高达23.7倍。其余的14只新核心股的现价与历史最低价相比，有3只累计涨幅4倍以上，2只累计涨幅3倍以上，9只涨幅在1至2倍之间。有趣的是，虽然涨幅很大，但中集集团和云南白药目前的市盈率分别为13倍和27倍，都低于沪深股市的平均市盈率水平。
新核心股的惊人涨幅，与那些不断创历史新低的个股形成的鲜明对照，实际就是对市场旧的估价体系的彻底颠覆的真实写照。
业绩支撑市盈率仍然不高
不少人质疑，新核心股涨幅如此之大，会否重蹈庄股覆辙。然而，新核心股与庄股的本质不同却决定了这种担心是多余的。新核心股的最大特征是业绩持续高速增长，每只个股的股价都并非恶性炒作，而是在实实在在的业绩增长推动下提升的。
以股价涨幅最大的中集集团为例，公司业绩不仅保持了连续10年的稳定增长，而且增长速度有不断加快的趋势。2003年净利润6.83亿元，同比增长47%。今年上半年净利润同比增长178%。再如海油工程，近两年净利润增幅50%以上。如此高的增长速度，自然会推动股价的持续上涨。而以这两只股票今年中期每股收益分别高达0.90元和0.55元来计算，目前动态市盈率分别只有13.8和19.4倍，均远远低于目前市场平均市盈率，股价显然并未高估。
机构看好各路资金蜂拥而至
新核心股的股价持续大幅上涨，自然是与机构的大力推崇密切相关。新核心股所独有的“三好”特质和五大特征，使其成为中国股市中为数不多的珍品，受到基金等主力机构的百般宠爱。查阅新核心股的十大流通股东，几乎都被基金和QFII把持，且股东人数逐年减少，筹码不断集中。例如中集集团，共有58只基金重仓持有，持股总量高达15748.6万股，已超过该股流通股总量的50%。再如中兴通信，重仓持有的基金多达57只，共持有10832万股，占该股流通股的30%以上。海油工程和贵州茅台也分别有27只和39只基金重仓持有4680万股和3956万股，分别占流通股的40%和30%以上。
从近日新核心股的强劲表现看，仍有机构在不断增持，并吸引各路资金蜂拥而至。在新的价格评估体系下，新核心股显然已经成为市场的抢手货，很可能会像美国股市的“漂亮50”一样，走出常人意想不到的长达几年甚至几十年的慢牛行情。
记者尹卿
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