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金谷明
很难想象，有那么多利好接二连三出台，股市却没有多大的反应。单是本周，称得上利好的消息便几乎隔天就有：周一有保证金不实行有限赔付，在收购被处置金融机构的债权中保证金将全额收购的消息；周二有中国人民银行发布《证券公司短期融资券管理办法》、中国证监会发布修订后的《证券公司债券管理暂行办法》的消息；周四有券商集合资产管理
试点启动，开辟资金入市新渠道的消息，还有QFII家族再添新丁等等。可股市依然跌势不止，本周不断盘落，周五连1300点也再次跌破过了。
有人说，政策回暖市场不为所动，利好“组合拳”好像打中了“棉花团”，是因为管理层的利好政策意在长远，“远水救不了近火”。“近火”是什么？一个扩容问题，大盘股超低价发行问题，另一个是上市公司业绩成长性问题。虽然季报显示总体业绩仍然呈现上升势头，但本周一些绩差股创出新低，近600只股票已经跌破了“9·14行情”的起步价，则更多地显示出了估值国际化趋势。而目前的利好并没有针对上市公司成长性的东西，也没有抑制扩容的东西，便恰恰碰上“棉花团”，市场没反应是自然的。
仔细审视一系列利好，也不是针对证券市场的短线走势，而是在于证券市场的长治久安。据报道，相关部门对证券市场也已有了近期目标与短期目标，远期目标就是今年初出台的“国九条”，而近期目标则是正在制订的“十一五计划”，证券市场要在未来五年内完成转轨，也就是短期内要完成相关制度的建设，远期则完成上市公司的再造、处理股权分置等。
可以说，一系列的制度安排，短期内是难以对股市产生直接的刺激作用的，有时甚至会出现一定的反向作用，这包括了对市场环境的清理，像闽发证券被托管，还有对所谓高危券商的进驻调查等，一定程度上就形成了短期的“利空”效应，因为违规券商需要出货等，对市场便有“助跌”作用。如此看来，市场闻利好而不为所动似乎是很有理由的。
不过，这更说明目前市场还是病弱的，“虚不受补”。从走势上看，1300点有较强的支撑，有望形成阶段性底部，但未来的反弹高度暂时还不能太乐观，1500点对多头而言如同“魔咒”。（夏天／编制）
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