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官建益
跌跌跌，怎一个跌字了得。从9·14行情发动以来，除了前5个交易日以外，投资者几乎难以看到像样的阳线。即使有，从技术上看，也像是一次次反抽。
下跌的理由千万条，最重要的还是新股恢复发行后的扩容问题。这期间银行可申请设
立基金公司、类别表决机制出台征求意见、券商发债条件放宽、券商集合理财启动、QFII不断获批，以及可以预期的种种利好，全抵不过一个扩容问题，仿佛扩容就是世界末日。
客观地讲，融资功能是证券市场的一项重要功能。合理安排扩容节奏，保证市场的供求平衡应该是一件正常的事情。但市场有时是走到了另一个极端，只要听说有某只大盘股要上市，便立即作出大幅下跌的反应；只要哪只股要配股，也不管是否是好项目，暴跌没商量，这实在有点神经过敏。
前一阶段盛传中石油要海归，中行、建行、交行很快要上市，宝钢增发要迅速实施，但传过以后发现，这些航母上市并非短期内能完成，目前传得较真的也只有交行一家。于是又有人说该股沪港两地同价发行，言下之意，沪港股价即将接轨，那么含H股的A股股价必然暴跌。
这简直就是幼稚。即使是同价发行，不同的市场有不同的估值水平，开盘当天就会不同价，这就像同样的西红柿，在上海一块钱一只，在澳大利亚就会1澳元，相差好几倍。连古人都知道淮南为橘、淮北为枳的道理，我们的一些机构经理怎么也会“中计”呢？
更为可笑的是，一位交易所的总监更提出7个月上市200-300家中小企业的宏伟设想。这样缺乏常识的策划简直就是天方夜谭（也有可能是媒体误会了这位总监的意思），难怪市场中炒作中小板的民间资金要夺路而逃。但是想过几天以后，才发现这可能是一个愚人节笑话，谁割肉逃命，谁吃大亏。
想想自4月份以来市场大调整的原因是什么，主要是担心宏观调控加息，另一个就是股价高企，需要在下跌后寻找上涨的空间。现在宏观调控已取得阶段性成果，CPI出现回落迹象，加息已经擦肩而过；而经过长达5个月的调整，沪深两市的市盈率降至8年新低，这样的股价水平还要做空，你除了把好筹码交给主力外，还有什么好果子吃？
笔者这样说并非说市场没有问题，股权分置、恶意圈钱等问题至今存在，但大家想想，相比去年11月初发动行情时的状况，无论是市盈率水平、政策因素、调整的充分程度、资金来源，哪一点不好许多。怎么会因为有可能恢复新股发行，就夺路而逃呢？
鼓吹看空的机构中，有不少是在9·14以前市场处于1300点时翻空的，他们当然希望股市重新跌到1300点以下，以便拾回自己想要的筹码。只可惜民间资金根本就不与这些超级机构玩，凡是机构重仓的品种，全部不碰。不是搞歧视，只因为这些大机构多数想当“空军”，搭上他们的战车就等于往水里扔钱。
既然明白了谁在做空，在做空哪些品种，投资者就没有必要在目前的点位惊慌失措。将肉割在地板上的滋味远比套牢更痛苦，这一点稍有投资常识的投资者都会有切身的体会。
再说一句最朴素的话，炒股要听党的话，在政策做多信号如此明确的情况下，还要继续失去理智吗？
《国际金融报》 (2004年10月22日 第一版)
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