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市场聚焦
近来ST板块出现了明显分化的走势，既有ST华发A持续3个涨停板，但也有ST湖科的持续暴跌。昨日也是如此，深沪两市也有5只ST股涨停，但也有13只ST股跌停。那么，如何看待ST板块如此冰火两重天的走势呢？
ST股生存环境发生巨变
早在ST吉纸跌破2元成为深沪两市首批一元股时，不少业内人士从历史经验推断，市场将步入牛熊转折点，因为历史经验表明每当市场出现一元股时也是大盘走势形成拐点之时，无论是2002年初的ST银广夏，ST东北电还是1994年的上海石化均如此。
但从目前盘面来看，这经验似乎并没有起作用。一元股的大批量出现并没有引发股指的拐点，这充分说明了当前市场投资理念已发生了根本性变化。ST股生存环境也相应跟着变化，这就是一切以上市公司的可持续性增长的业绩作为股价走势是牛是熊的定位标准，而不是以股价的高低，也就是说，再低的股价缺乏可持续增长的业绩预期，也不会激发大资金的炒作冲动，更不会激发中小投资者的跟风冲动。不幸的是，ST股缺的就是可持续性增长的预期，所以，股价的重心下移也在情理之中。
更为重要的是，ST股一向依赖的资产重组魔方也因为监管的严厉，壳资源的贬值以及ST托普等一系列失败重组的先例存在，使得ST股的重组预期也发生了根本改变。即便有幸被重组，市场也会拿着放大镜瞧一瞧重组之后的业绩可持续性增长动力如何。这就意味着ST板块的生存环境较前些年甚至是去年有了根本性的变化。
风险与机遇将同步放大
生存环境的变化还体现在部分ST股的下一站——股份代办转让市场(俗称的三板)目前的交易价格是持续创新低，昨日的金田A3的交易价格只有0.42元。众所周知，对于目前不少存在着退市风险的ST股而言，三板市场就是他们的下一站，也是他们的归宿。反观目前这些ST股，股价仍然收于1元多，甚至还有3元多、4元多的个股。如此推测，ST股的风险仍然很大，因为一旦退市，交易价格还得在目前价位基础上再打7折甚至更多，这可能也是ST股的最下档支撑越来越低的原因，也是越来越多ST股加盟一元股行列的原因。甚至有业内人士放言，在2004年年报披露前(即明年三四月份)，深沪两市就有可能出现低于一元面值的“仙股”。看来，主板的ST股“成仙”时间越来越近了，ST股的股价风险也相应放大。
但不可否认的是，目前109家ST股也不可能全部退市。更何况，部分ST股还存在着产业基础，每年还有着数千万元甚至是数亿元的销售收入，稍加重组与改造，公司的基本面就会发生突变。这样对于ST股的股价而言，极有可能从山脚立马蹭蹭地跑到山顶。巨大的股价升幅会让市场再次感叹资产重组魔方的神奇。去年的ST华靖摇身一变为国投电力的股价走势也就充分说明了这一点。只可惜的是，目前尚未出现榜样。但不可否认的是，证券市场就是诞生奇迹的地方，所以，我们不能因为目前没有就预言未来没有，毕竟丑小鸭变天鹅的故事已上演多次了。
ST板块目前是地雷阵，不仅仅因为部分ST股存在着“成仙”的可能，而且还在于部分ST股即便重组成功后，也只能维持着生存的可能，根本谈不上持续发展的空间，即便恢复上市后，股价也是大幅下跌。所以，在目前ST股的操作思路上，要充分注意三点：一是尽量不参与超跌ST股的反弹；二是对一些虽不存在退市风险的ST股也要仔细分析，对一些仅仅获得生存权的ST股，仍然要予以观望；三是仔细研究公司基本面，挖掘出一些具有可持续性增长的ST股，此类个股存在着股价继续上涨的可能，比如说目前的ST万山、ST吉化等。
江苏天鼎 秦洪（来源：南方日报）
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