引 言

    2004年10月19日，湖北宜化(资讯 行情 论坛)在湖北宜昌举行了公司首届投资者关系推介会。在推介会上，公司董事长蒋远华、副董事长余晨扬、总经理王华雄等公司高管与到会的30多位来自基金、券商和其他投资机构调研人员进行了广泛深入的沟通。为体现对全体投资者负责的精神，进行更充分的信息披露，现将现场推介会的主要发言 和相关内容摘录如下，以飨投资者。

    发挥竞争优势打造百年宜化□湖北宜化董事长蒋远华

    目前，宜化经营形势良好，处于公司成立以来的最好时期。宜化之所以能取得今天的成绩，我认为，有下面几个优势：

    一是技术方面的优势。近年来公司陆续开发、引进、应用了工业型煤气化(资讯 行情 论坛)、大颗粒尿素流化床造粒、季戊四醇高温高配比钠法工艺等一系列先进的技术，有效地提高了公司生产能力，降低了生产成本，在国内同行业中处于领先地位。正是宜化自己开发了粉煤成型气化技术，将宜化的原料煤由北方块煤变成粉煤，才使宜化的产品成本相对下降，有了自己的竞争优势。可以自豪地说，世界上完全用粉煤来生产尿素的，唯我们宜化一家。如果没有这一核心技术，目前的经营形势也会很困难。

    二是地理位置优势。公司位于湖北省宜昌市，葛州坝电站、正在建设中的三峡电站都位于宜昌市境内，在未来十几年内，三峡地区将是中国电力供应最多的地区，公司周边地区电力供应充足且价格较低。而在公司的生产成本中，电力成本约占三分之一；另一方面，长江水运，成本低廉，邻近的四川工业盐产量丰富，顺江而下就可运到宜昌，有水有盐，这么好的优势，是中国最应该生产ＰＶＣ的地方。此外，由于尿素产品存在一定的销售半径，而公司所处地区又是国内粮食主要产区之一，相对需求较高。

    三是生产资源综合利用优势。公司目前季戊四醇、ＰＶＣ和尿素的生产都是相互关联的，形成一体化的生产体系。如季戊四醇生产的主要原料甲醇甲醛，许多厂家要外购，而宜化自已能生产。宜化控股的热电厂有电也有蒸汽，正好烧碱和ＰＶＣ生产需要大量电力和蒸汽。而许多厂家还得用锅炉生产蒸汽。这种上下游一体化的产品线有效地提高了原料利用率，降低了运输成本，减少了原料和产品价格波动的不利影响，实现了生产资源的最优配置，系统性提升公司产品的盈利能力。

    四是管理方面的优势。目前，宜化已经形成独具宜化特色的管理模式。“招投标”与“比较管理”是宜化开展得比较好的两项管理。宜化实行100%的物资招标，任何不经过招标购买的物资不允许进入宜化。在“比较管理”方面，我们实行的是全员参与的比较管理。在生产方面，每班比煤耗、比电耗，看哪一班的煤耗最低，哪一班的电耗最低；而且，我们还将比较管理引入销售系统，我们原来是一个老总管销售，现在是三个老总管销售，让老总之间比；我们还在销售员中开展比较管理，看谁的销价最高，看谁的销量最多，每个月评出“金牌销售员”。通过开展比较管理，我们的产品价格上来了，销量上升了，公司得到了实惠，企业的经济效益显著提高了。

    五是人才方面的优势。员工是企业最珍贵的资本。公司有机事业部的部长2001年年薪由原来的1万元提高到6万元，使当年季醇的产量由5000吨增加到15000吨，创造效益3000万元；现在，在他的带领下，宜化的季醇产量已达到亚洲第一，而他的年薪提高到了近20万元，公司还为他配备了专车。正是公司对人才的重视，使宜化涌现了一大批技术人才、营销人才、管理人才，现在的宜化，搞生产的，是清华的，新产品开发的，是哈工大的，买煤的，是西安交大的，卖肥的是武汉大学的，新人新气象，宜化的人才正如雨后春笋，层出不穷。为宜化的事业打下了艰实的基础。

    最后一点，也是最关键的，宜化形成了以人为本的企业文化。

    一个企业，一年成功靠幸运，三年成功靠制度，百年成功靠文化。如今，宜化已经树立了以人为本的文化价值观，充分激发员工的潜力与积极性，从而使员工由被动工作变成主动行为，创造更多的企业财富。

    在今后的发展方面，公司将通过未来三年的努力，实现每年平均增长30%，2007年主营业务收入达到25亿元，年净利润1.5亿元左右，企业综合实力进入全国同行业前五名。宜化将以电力为支撑，立足化肥，发展化工，进一步发挥自身的优势，形成化肥、化工、电力互相支持、互相促进的格局，打造百年宜化，为各位股东创造更好的经济效益，给予股东更加丰厚的回报。

    矢志不渝地回报投资者□湖北宜化副董事长、董秘余晨扬

    湖北宜化的发展得益于资本市场的发展。1996年发行上市的湖北宜化通过三次直接融资，拿回了47782万元募集资金，虽然总额不大，但这些有限的资金却每每在湖北宜化发展的关键时刻成了及时雨和助推器，公司对这些资金的合理使用，使湖北宜化从产品规模到经济实力都发生了巨大的变化。从一个名不见经传的地方小厂走到了全国同行业前列，现在公司业务已经开始走向了世界。

    上市八年来，湖北宜化的总资产增长了13倍，股东权益增长了10倍，年主营收入由1.78亿元增长到近15亿元，增长了669%。主导产品的产能由6万多吨增加到60多万吨，增长了844%，相当于新投入20亿元建设了一个50万吨的新厂。公司的另一主导产品季戊四醇，从无到有，从小到大，从填补了国内空白到出口创汇，目前已经具备年产3.5万吨的生产能力，稳居亚洲第一、世界第二。

    湖北宜化的成功，有上级党委和各级政府部门的关心和支持，有全体宜化人的辛勤和努力，但是，如果没有资本市场的鼎力相助，绝对不可能有如此稳健的提升。资本市场的功用，除了及时给企业的发展提供资金血液外，更因为它进一步的发展和规范，给企业进一步的发展和规范创造了良好的外部环境，使得湖北宜化实现了年年有新项目投入，年年有新产品投产，年年销售收入上一个台阶，年年有新的利润增长点的稳健增长、良性发展格局。

    目前正在进行的配股是公司上市以来的第三次配股，获准配股说明公司的运作和发展得到了监管部门的肯定。这次配股的成功，会使湖北宜化目前在建的两个国家重点项目提前建成投产，会进一步提高公司在世界经济一体化潮流中的综合竞争实力，也会使湖北宜化的效益再上一个新台阶。

    本次配股的募集资金将投向两个项目：一个是合成氨尿素优化节能技术改造项目，另一个是1.65万吨/年多元醇精细化工项目（替代进口和出口创汇）。

    合成氨尿素优化节能技术改造项目将使老尿素系统新增4万吨的产能，并带来能耗的进一步下降，平均尿素成本下降150元/吨，而且由于采用尿素深度水解技术，实现了污水零排放。1.65万吨/年多元醇精细化工项目引进韩国三洋化学株式会社和瑞典PERSTORP公司等先进技术，扩建工程将产生1万吨季戊四醇、1000吨双季戊四醇、5000吨三羟甲基丙烷、500吨双三羟甲基丙烷的综合产能。

    这两个项目的建成，除了可以产生可观的经济效益外，更重要的是使湖北宜化在尿素生产和多元醇开发技术上处于国际领先水平，为公司进一步的发展、面对加入WTO的世界经济一体化的国际挑战具有了更强的竞争力。

    湖北宜化以实业起家，以实业发展，靠的是始终以高新技术改造传统产业的理念和多年来在主业上形成的人才优势、技术优势和管理优势，公司上市的前八年，湖北宜化将募集到的第一分钱和赚到的每一分钱都用在了主业的技术创新和装备、工艺改造上。端正的经营理念和对自身优势的准确把握使湖北宜化人清楚地认识到，在投资人的支持下，湖北宜化将充分利用公司的技术积累和技术创新能力，充分利用宜昌矿产资源和水电资源极为丰富的优势，继续加强企业内部管理，在煤化工、盐化工和磷化工方面不断做大做强，公司一定会得到更快的发展，也会给投资人带来丰厚的回报。

    公司的发展，凝聚了股东的希望。公司发展了，就要真心实意地回报投资者。八年来，公司的股东权益由9300万元增加到8.2亿元，在利润分配上，一次转增股本、两次送红股，四次现金分红近1亿元。现在公司已经进入了前八年投入的收获期，请投资者放心，我们要让每一个公司股东都享受到投资湖北宜化所带来的丰厚回报，通过丰厚的分配让公司的投资人感受到投资蓝筹公司的喜悦。

    公司十分重视投资者关系管理，现有专门的投资者关系管理部门，随时热情地回答投资者的询问，建立了专门的网站，及时发布公司的相关信息。这次投资者关系推介会对公司、公司股东和潜在投资者而言是一个新的开端，今后还会有更多相关的活动。作为公司高管，我有理由相信，通过良好的沟通，将使投资者和公司之间建立更丰富、更广泛、更高层次的联系，相互理解和支持，使湖北宜化的价值得到更大的提升，使股东的财富得到更快的增长。

    推介会现场问答摘要

    问：管理团队的决策机制是怎样的？

    答：一个系统决策能力强弱、权力大小，与其竞争力大小关系很大，宜化一直以来十分重视。在宜化，业务员在面对客户时应拥有与董事长、总经理一样的决策权：一般说来，具体正常经营活动事务由各分管老总及部门负责人决定，一般正常的经营决策由总经理领导下的总经理办公会决定，企业重大决策由总经理提交董事会讨论决定。

    问：宜化在建设40万吨PVC、50万吨磷复肥工程时，决策时有无充分了解市场情况，进行充分的调研？

    答：宜化对开发新产品，上新项目都抱着审慎的态度，宜化对每个新产品、每个新项目在开工之前都要进行充分的市场调研与预测。例如我们上的PVC项目，目前中国大量进口，市场前景很好，市场空间较大。宜昌作为“世界水电之都”，具有丰富的水电资源，这对需要大量电力的PVC项目来说，具有很强的地缘优势。我们所说的50万吨磷复肥项目，主要是指磷酸二铵，目前中国大量进口，特别是美国向中国每年出口大量磷酸二铵，市场上不存在问题。另外，在宜化上磷酸二铵具有以下两项优势：（一）宜昌有丰富的磷矿资源；（二）宜化有完善的合成氨配套系统，这能大大降低磷酸二铵的投资与生产成本。

    问：第四季度较前三季度非正常生产经营会有什么变化？三大类产品价格走势如何？

    答：湖北宜化前三季度每股收益达到0.47元，形势还是比较好的 。第四季度在原材料及产品销量价格没有较大波动的情况下，生产经营及其效益不会有大的波动。三大类产品四季度的价格还和明年市场预期形势有关，不过总体来说，2004年均价要较2003年有较大幅度上升。

    问：目前公司的经销商库存情况如何？

    答：库存主要有三大类：社会库存、企业库存和用户库存。目前，由于出口拉动及消费增长，这三个方面的库存都较以往要小。

    问：为什么大股东放弃配股？

    答：公司目前最大股东是宜化集团。宜化集团终极产权属于政府，湖北省正在进行国有资本退出一般性竞争领域的国有企业改制工作，政府为了降低改制成本，为后期改制作准备，因此选择放弃。（配股将增大国有资本）

    问：①配股项目是否已收益？②明年业绩增长点是什么？③合成氨将如何进一步发展？

    答：宜化配股项目主要有合成氨技改项目及多元醇两大项目，其中多元醇项目中年产1万吨单季戊四醇已完成，双季和三羟甲基丙烷项目正在进行之中。合成氨项目主要有粉煤气化、变压吸附、变换中低低改造、尿素合成工艺改造及尿素深度水解几个子项目，其中粉煤气化与变压吸附已完成，其余正在进行中。目前，已完成项目已产生收益，未完成项目将作为明年乃至今后的重要经济增长点。③合成氨在宜昌本土不宜再扩大，今后将重点向能源省份转移。

    问：高层激励机制如何？

    答：管理层的激励一方面是通过年薪、单项奖等机制来激励管理人员和员工，另一方面我们也利用“形成统一价值观”、“荣誉感”等方面来激励管理人员与员工。例如：解决员工子女就学问题、经常组织员工参加省市各级文体活动等等，让管理人员与员工有以身为宜化人而自豪和骄傲的主人翁精神与荣誉感，这是宜化文化生命力所在。

    问：公司目前产能与产量的关系？ 答：所谓产能是指某种产品所形成的生产能力。宜化每年都有新项目、新产品，当新项目、新产品在下半年投产，一般说来，产能大于产量，如果在上年或上半年投产，往往产量大于产能。

    问：季醇等级大概比率，今年出口量是多少？

    答：宜化目前生产的季醇在含量上主要是88%、95%、98%三种级别，三种级别产品前期生产工艺相同，区别在于最后一个阶段的提浓上，比率调节根据市场需求定。今年宜化已完成出口季醇1.5万吨。

    问：①三季报所得税抵扣额多少，还有多少没有抵扣？ ②为什么配股价格这么低？

    答：三季报所得税抵扣1300万元，另有370万元抵扣留底将在第四季度或是明年抵扣。配股价格由发行人与配销商在二级市场近期平均价格的础上协商确定的，价格高低除了取决于公司的基本面外，同时还涉及二级市场的价格表现。价格低一点有利于保护原有股东的利益。

    湖北宜化大事记

    1992年

    1992年12月，湖北宜化化工股份有限公司设立。

    1996年

    1996年8月，公司在深交所公开发行1,635万社会公众股，注册资本6,538.54万元。募集资金使用情况：扣除发行费用588万元以后， 实际募集资金9058万元。用于十三万吨尿素改扩建工程8000万元，用于季戊四醇工程1058万元。

    1997年

    1月，公司以资本公积金每10股转增5股，股本增至9,807.81万股。

    6月，公司以1996年度分红方案每10股送3股，股本增至12,750.153万股。

    12月，公司以1997年股本12,750.153万股为基数，按10股配1.5384股的方案进行配股，实际配股为1,632.619万股，股本增至14,381.772万股。募集资金使用情况：扣除发行费用227.480万元，实际募集资金12825.47万元。用于购买湖北宜化有机化工公司资产项目3783.89万元，用于与中国科学院大连化学物理研究所签订的进行从煤出发经合成气制乙醇等碳二含氧化合物试验项目30万元，用于化肥改扩建工程项目8000万元。

    1998年

    1998年10月，公司以原有股本14,381.772万股为基数，用未分配利润每10股送3股，共送红股43,145,315元。本次变更后总股本为186,963,035元。

    1999年

    1999年7月26日，“湖北宜化”内部职工股上市流通。公司内部职工股数量为3590.73万股，其中本公司董事、监事及高级管理人员所持7.0298万股暂时锁定，实际可上市流通3583.7002万股。

    2000年

    2000年4月25日，公司第三届董事会及第三次监事会成立。

    2001年

    2月20日，蒋远华先生当选公司董事长，公司新的领导班子正式成立。公司开始迈出了快速发展的步伐。

    7月，以股本18,696.3035万股为基数，按10股配3股方案进行配股，国家股实配179.802万股、法人股放弃配股权，实际配股为2,691.7335万股，股本增至21,388.037万股。募集资金使用情况：扣除相关发行费用1017.89 万元后，实际募集资金25899.44 万元。用于化肥改扩建工程项目13700万元，用于季戊四醇“三改十”工程4762万元，用于甲醇“二改五”工程1851万元，用于变压吸附工程2487万元。

    11月30日，以678.4158万美元受让英国国际电力公司持有的宜昌宜化太平洋热电有限公司36.5%股权，英电公司同时委托公司管理其在热电公司剩余25%的股权，公司可获得由英电公司所的、热电公司的20%的股权收益和基于该20%股权而产生的一切经济利益。

    2002年

    2002年4月27日，为促进公司的可持续发展，调整产品结构，培育公司新的利润增长点，建立新的精细化工基地，公司在湖北省宜都市设立湖北宜化化工股份有限公司宜都分公司。

    2003年

    8月，湖北省对外贸易经济合作厅为本公司核发《中华人民共和国进出口企业资格证书》，本公司取得了进出口经营权。

    9月19日，公司第四届董事会及第四届监事会成立。

    2004年

    2月，公司利用自有资金投资建设的PVC项目建成投产，成为公司2004年度新的利润增长点。

    5月17日，公司配股经中国证监会发行审核委员会2004年第26次会议审核，获得通过。募集资金使用情况：用于实施1.65万吨/年多元醇精细化工产品（替代进口和出口创汇）技术改造项目及合成氨尿素优化节能技术改造项目。工程在建。