往年，那些暂停上市个股恢复上市后，大多走出报复性上涨行情，即便是表现较差的个股上市当日也不会让原有的投资者受损，不过这一延续了两年多的潜规则从今年下半年开始被彻底颠覆了。恢复上市仍遭抛弃

    7月26日，今年下半年首只恢复上市的股票ST渤海(资讯 行情 论坛)以涨停板开盘，但终盘却以跌停价报收，而在随后的19个交易日内更是连续下跌，最低跌至 3.31元，较恢复上市前的6.06元暴跌45%。

    8月9日，ST轻骑(资讯 行情 论坛)恢复上市，当日最高涨幅一度达到14%，而收盘时仅上涨了4.86%，此后6个交易日内下跌了22%。作为暂停上市前不足3元的个股，恢复上市后仍然出现如此大幅下跌，着实出乎很多投资者的预料。

    尽管上述两只个股最终都出现大幅下跌，但上市首日仍给投资者留出了短暂的获利机会。而本周一，*ST滨能(资讯 行情 论坛)恢复上市当日便大幅跳空低开，至收盘时大跌29%，让所有老股东深套其中。昨日，该股再度跌停。折射市场深刻变革

    恢复上市个股从往年的无限风光，到近来普遍暴露出的巨大风险，正好折射出近年来证券市场所发生的一系列深刻变化。

    2002年4月，正值股市经历了近一年的持续低迷之际，白猫股份(资讯 行情 论坛)、都市股份(资讯 行情 论坛)、商业网点、航天长峰(资讯 行情 论坛)等一批“前PT股”在经历重大资产重组后重新恢复上市，为市场带来了难得的炒作题材，这批个股也获得了市场的热捧。而且，由于恢复上市后仍采用涨跌停板制度，更助长了炒作之风，4只个股中有3只涨幅超过90%，另一只也达到了30%。从2002年6月28日开始，恢复上市股票首日实行无涨跌幅限制的规定，而此后恢复上市个股虽大多一步到位，但涨幅也都有30%左右。

    近年来，随着以基金为代表的机构投资者的不断壮大，证券市场的投资理念发生了较大的变化。特别是去年以来的两次较大的行情中，主流机构所推崇的价值投资理念获得了巨大成功，“二八”甚至“一九”现象一再出现，股价结构也呈现出加剧调整的趋势。以往业绩被低估的大盘绩优股稳步进入上升通道，而缺乏业绩、仅凭流通盘优势以及“概念”支撑的个股逐波向下。

    截至昨日，两市“一元”股增至18只之多，*ST吉纸(资讯 行情 论坛)、*ST英教(资讯 行情 论坛)双双跌至1.33元，并向面值逼近。此前，仅有马钢股份(资讯 行情 论坛)和上海石化(资讯 行情 论坛)在1994年受流通盘拖累，收盘价跌破过1.3元。

    正是在众多ST及*ST个股大面积走低的背景下，恢复上市个股虽然暂时脱离了退市的苦海，但由于未来发展前景存在较大的不确定因素，因此，依然难以在短期内赢得投资者的青睐。恢复上市高峰将至

    实际上，ST渤海只是拉开了今年下半年暂停上市个股恢复上市的序幕。10月25日，*ST明珠(资讯 行情 论坛)、*ST秋林(资讯 行情 论坛)也将重返主板市场。从8月底开始，两交易所已经受理了*ST永生(资讯 行情 论坛)、*ST江纸(资讯 行情 论坛)、*ST丰华(资讯 行情 论坛)、*ST纵横(资讯 行情 论坛)、*ST中农(资讯 行情 论坛)等半年报扭亏公司恢复上市的申请，并将在30个工作日内作出是否核准的答复，因此，预计近期仍将陆续有暂停上市公司发布恢复上市的消息，11月份也将迎来恢复上市的高峰。

    从上述申请恢复上市公司来看，大多是借助了大规模的资产重组而成功扭亏，因此，投资者在研判其上市后的走势时仍需视重组的效果予以区别对待。那些引入了实力股东，并已完成资产置换，主营业务发生明显变化，盈利能力有望显著提升的公司仍值得投资者密切关注。