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金牛期货杨晓荣
尽管铜价经过迅猛的暴跌之后逐渐稳定下来，但市场氛围依旧十分谨慎，笔者认为，在利空因素交织的作用下，铜价有望短期呈现宽幅震荡的格局。
表面看，此次铜价暴跌是有关人民币升值传闻所致，加上正值LME年会，市场流动性较
差，价格波动被夸大，而CTA基金以技术交易为主令技术性因素在下跌过程中发挥了重要作用。不过，仔细分析起来，引发价格巨幅下挫也有一些深层次的原因。首先是投资者对价格的恐高心理。尽管基本面依旧利好，但铜价突破2850-2880美元的关键阻力大幅上涨至3100之上时，价格似乎已经走得稍过了。再次，石油价格的居高不下是一把双刃剑，虽然可能出现的通胀促使基金买进工业类的商品期货作为避险，但负面影响可能是对全球经济发展的阻碍作用，令经济前景雪上加霜。
在基金没有大举清算的情况下，基金束手就擒的可能性不大，很可能还会卷土重来。一方面，目前影响市场的因素并没有发生实质性的改变，供应紧张的格局还将对价格产生良好的支撑。另一方面，周边环境依旧利好市场。最近公布的美国经济数据，尤其是美国巨大的大贸易赤字和财政赤字使得美元继续承受沉重的压力，美元贬值的趋势没有改变。石油价格居高不下，全球通胀的担忧犹存，商品价格尤其是工业品价格还将受到很好的支撑。另外，基金不会选择在2600-2800美元的价格相对平衡区间了结头寸，毕竟从持仓成本来分析，基金的建仓成本应该在2950-3000美元，甚至更高，在基本面没有恶化的情形下，基金忍受巨大亏损清仓的可能性不大。
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