编者按:《振兴股市大家谈》推出之后,读者的热情出乎我们的预料,在短短两个月时间内,300多位读者把他们的真知灼见寄给了本报,有的观点甚至引起了相关方面的重视。对于那些来稿未能如期刊出的读者,我们在此深表歉意。

    为了让讨论更加细化,确立符合中国证券市场实际状况的投资理念,从今天起,推出《我们需要怎样的投资理念》专栏进行讨论。来稿同样请寄wxy@ssnews.com. cn或浦东杨高南路1100号(200127)

    股市经历三年多的惨烈下跌,使得社会各界从体制、制度、文化等多方面探讨制约股市和谐发展的深层因素；也有人认为沪深股市自身投资理念的缺失,是重伤股市的元凶之一。那么我们应该秉承什么样的投资理念呢?能否寻找出土洋结合的投资理念呢?

    投资理念的发源地是全球最具活力、最具创新精神的美国证券市场。投资理念不同,战术思路也就不同,内在价值型投资者注重股票现时价格,成长型投资者则认为高价之后还有高价。

    伴随着全球经济一体化进程的演进,各种投资理念从发源地的内圈向外围扩散,传播到欧洲、亚洲乃至中国。但是不论欧洲股市,还是亚太股市,都有自身的特殊情况,所以通常美国股市的投资理念在向外围股市传播过程中,都会与本土原有的投资习惯发生碰撞,有一个逐渐融合的过程,最终衍生出与"先进"文化相融的"新"投资理念。

    我们市场正处在这样一个阶段:外来投资理念不断"入侵",国内接轨呼声甚嚣尘上,而符合沪深股市特定历史阶段的本土投资理念又没有形成,投资理念的缺失正在对股市造成伤害。

    当然,在日益国际化的今天,指望一隅股市之本地传统投资理念,抵御外来先进股市理念的"入侵",从而减弱本地股市风险,确实有点不现实,但是没有自我、一味强调接轨,同样将使沪深股市失去发展机会。根据新兴市场演变的经验,从长期趋势来看,沪深股市与国际接轨将势不可挡。但在这接轨过程中,如何树立起自身的理念,让国外先进投资理念本土化从而降低国际化的风险也是至关重要的。这正是证券业翘首期盼抓紧落实"国九条"的重要原因。

    不可否认,经过多年"大力发展机构投资者",基金已是股市里的绝对主力军。而制度与环境又保障了基金坚持价值投资理念。例如在基金管理公司内部,建立了以基本面为核心要素的股票池,基金经理只能在股票池内选股。而作为研究报告或股票评级报告的提供者------券商,则是通过研究人员深入上市公司调研,形成投资建议。在这样的市场背景下,价值投资理念理所当然成为股市的主流投资理念。股市投资理念单一化的后果,就是股价结构性调整的残酷与血腥,君不见"一元股"已有十九支之多,其中*ST英教(资讯 行情 论坛)仅1.36元。纵然如此,谁能说沪深股市"股价结构性"调整的空间已无?

    显然,主流投资理念的单一化,给股市带来了意想不到的风险,即原本的股价结构体系被打乱,又推动股价重心的不断下移。降低股市风险,是管理层的职责甚至是义务,因此,惟有抓紧落实"国九条",让市场形成在特定历史阶段的发展理论,才能有效降低股市风险,市场才有发展的主动权。