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昨日上证指数探低1316.32点后温和回升，收于1335.39点，微升0.37%，日K线为带上、下影的小阳线；深证成指走势相近，上涨12.27点，涨幅为0.37%，但仍维持在30日均线之上。深沪两市成交金额有明显萎缩，合计成交123亿元，比上周五下降约20%，上涨家数与下跌家数之比为909：445，除了涨跌幅前五名个股之外，另有ST金帝、ST华发等10只ST个股涨停；*ST猴王、ST松辽等11只ST个股跌停。
消息方面，对市场影响较大的主要有两条。其一是有关部门明确对违规金融机构个人债权收购原则，涉及债权范围包括个人债权和客户证券交易结算资金（包括个人和机构）。市场普遍认为该消息对短期市场构成较大压力。我们认为，对违规金融机构及违规行为的清理整顿是必要的，即使短期可能引起一定的波动，但长期来看，规范的目的是为了保障可持续发展，同时，也会为合规金融机构提供更好的发展环境，最终将有利于市场的稳定。有关解释指出：“这次对2004年9月30日前的上述债权打折收购对投资者是一个风险提示，告诫他们今后不可参与违规金融活动，要关注金融机构的经营状况，再发生的此类业务要风险自担。”，这在时间上划定了界线，以前仍由“国家买单”，以后则要投资者自己买单。从市场来看，问题券商的重仓品种多有不同程度的下跌，近期仍应回避为主。
其二是中共中央政治局常委、国务院副总理黄菊重申抓紧落实“国九条”，严格市场监管，切实保护广大投资者利益，以推动资本市场的稳步健康发展。市场对这则消息未予很积极的反应，显示投资者信心不足，对利多反应麻木。这也是弱市的特征之一。
为什么近期会出现大起大落的行情呢？“大起”的因素主要有四点：一、市场严重超跌后有强烈反弹要求，1250点至1300点具有重要技术支撑，持续下跌至此已矫枉过正；二、温家宝总理重提落实“国九条”，市场对利多的预期陡增，多头借题发挥；三、新股首发暂停，扩容压力有所减缓，短期资金供求矛盾稍微缓解，市场得到喘息之机；四、这是一年之中仅存的资金宽松期，场内机构自救要求强烈，场外游资也不愿错过这个机会。“大落”的因素也有四点：一、短线急升后，遭遇上档密集套牢区，有调整要求；二、由于利多迟迟不至，市场预期渐渐削弱，热情迅速消减；三、机构分歧极大，中小板股票及网络科技股积极做多，升幅非常大，而基金重仓股按兵不动甚至有做空行为，当14日中小板股票暴跌时，盘中已无做多力量，演绎成为集体杀跌走势；四、融资、再融资计划接踵而来，各种利空传闻不断，尤其是对委托理财的清理具有较强的杀伤力。大起大落间显示出市场重心未稳，而投资者情绪也非常浮躁。
仅技术而言，尽管危机四伏，此轮反弹尚未终结，投资者应克服恐惧，做好仓位控制及结构调整。建议放弃高风险领域，如涨幅已大的中小板股票及网络科技股。投资者应坚持价值投资理念，逢低介入获得业绩支持且具有良好成长性的个股，预计中期将有良好回报。
短期来看，经过连续下跌之后，市场做空动力有所削弱，大盘蓝筹股已有走稳迹象，反弹有延续机会。(观宇/编制)
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