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市场在短短的一个月的时间内就经历了从狂热到失望的轮回。
9·14行情启动初期，市场在政策预期下放量强势上攻，一度使投资者看到5·19行情重现的希望。但是十一长假过后政策面的平淡，导致股指在上周四出现50点下跌破位走势，市场再度陷入了极度悲观的情绪之中，仿佛又看到6·24行情的重现。我们认为，9·14既不是6·24，也不是5·19，实际走势可能既不会像我们乐观时预期的那么好，也不会像我们悲
观时预期的那么差。
种种迹象显示，1300点应是市场各方都能接受的心理底线，击穿1300点将使得市场信心极度丧失，从而影响到整体市场运行的根基。从政策扶持力度来看，在未来较长一段时间内，有效击穿1300点的概率正在降低。至少在目前点位，市场的投资风险并不大。
当然，制度性缺陷的存在导致市场不可能产生持续性牛市，在资本利得几乎是股票投资获利唯一来源的情况下，波段操作是投资策略的最优选择，长线投资的最大可能是起点和终点的无限轮回。从这个角度来讲，市场运行的高度相当有限，目前还不具备产生大行情的基础。对于市场高点，我们认可1700点，这是由近几年大盘运行的技术形态决定的，市场容易达成共识。
上周市场大幅下挫，分别击穿了中短期均线，尤其是跌破了本轮反弹行情0.618的位置，反弹失败之声甚嚣尘上。但是，我们认为经过连续的下跌后，市场的风险已经有效释放，我们预期市场会在1300点附近拉锯，短暂跌破1300点反倒是建仓的机会。
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本版文章纯属个人观点，仅供参考，文责自负。读者据此入市，风险自担。上海证券报 华泰证券 裴雷
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