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国际原油价格走势强劲，WTI原油最新价格已达55美元/桶左右，比去年同期上涨60%以上，而在过去的一年多时间里，原油价格几乎成为只涨不跌的单边牛市，大量对冲基金与投资银行蜂拥加入黑金潮，原油市场炙手可热，业界更是将其称之为新纳斯达克。
游资全线出击
据笔者统计，9月份纽约WTI原油净多头持单量比去年同期增长40%以上。原油市场交投活跃，成交量与净多头均大幅增加，其中游资贡献不可忽视。据估算，投机因素推动油价上涨的空间约有8-10美元左右。也就是说当前15-20%油价为投机因素所致。
除传统的纸货与期货市场之外，投机者也进入远期石油市场，期限可达5年以上，在过去20年里，该市场的原油价格长期低于20美元，而在过去的一年半里，远期市场的原油价格已经涨至35美元左右。
如果日成交量与净持仓的比率大于1，说明日内交易频繁，一般说明有较多投机者参与，而通过原油价格走势与成交量与净持仓比例的对比，可发现：几乎原油价格的每个技术支持位，都有游资发力，助长助跌，左右短期原油价格走势。
投机推高油价
在多数观察家看来，意外风险和地缘政治等是构成石油市场动荡不安的主要因素，但正如最新一期美国《财富》杂志所刊载的《石油的初醒》一文所鲜明指出的那样，在不被视为石油业一部分的地方--华尔街，对冲基金、经纪公司和其他金融玩家借助这些消极的因素给石油市场带来剧增的压力。
统计数据显示，在2002年至2004年上半年间，纽约商品交易所基金石油多头部位与WTI(美国西德州中质原油)价格走势之间存在着极高的相关性。基金持有的石油多头居于高位，WTI的价格就高；基金持有的石油多头居于低位，WTI的价格就走低。自2002年下半年以来，基金持仓量曾四度超过1.5亿桶。而今年8月下旬油价处于历史高位时，投机资金持有的净多头达到了历史高位。
分析人士指出，就像2000年年初的纳斯达克，今天的石油市场陷入了典型的投机热。
各国际大行早已加入炒油队伍，在摩根士丹利预测油价将涨破每桶60美元之前，该公司就早已进入原油市场并对油田设施进行投资，摩根士丹利在荷兰阿姆斯特丹的仓库里大量储存原油，又与联合航空签下供油合同，并且与德意志银行一举买下2007至2010年3600万桶北海原油的购买权。高盛最近也购入1000万桶原油。巴克莱资本同样在原油市场投入巨资。
对冲基金更是大规模增加在原油市场上的投资。有统计显示，最近几个月，对冲基金在原油投资上资金又增加了一倍。世界上最大的公开上市期货对冲基金--曼(ManInvestment)集团下属的AHL对冲基金，也不断增加原油市场上的投资份额，Aspect对冲基金，也在原油市场上投入巨资，仅每天在伦敦与纽约的期货交易所的交易头寸就多达2.5亿美元。
油市短期仍是投机的世界
就现在看来，国际游资的热情不减，在需求迅速增长，供应增长滞后、原油供给结构性问题凸现的大背景下，加上飓风伊万、尼日利亚危局、俄国尤科斯财务困扰、伊拉克等不稳定因素，国际游资一路助推油价，轻原油价格一路狂飙，似有愈演愈烈之势。
今年以来原油市场的投机行为，遭到各界大腕人士批评，这个名单包括美联储主席格林斯潘、德国财长埃彻等人。德国总理施罗德明确指出：投机活动大幅推高原油价格。增强国际原油市场的透明性也成为刚刚结束的西方七国首脑会议的主要议题，德国与英国宣布要加强合作，抑制原油投机活动。并出台一些具体措施：包括对外公布供需与交易统计数据，以至于市场能够更为准确的定价。
原油市场的炒作投机行为亟需各国家相互配合并出台相应措施，进行约束与规范，但远水不解近渴，短期内，原油市场仍是投机的世界。上海证券报陈锋张锐
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