上周中小板一改前期火爆特性，出现了重心大幅下移的走势，尤其是上周四，中小板38只个股居然有32只跌停，给市场了一个极为不利的信号。那么，如此宽幅震荡的走势究竟折射出什么样的资金动向呢?

    三类资金活跃中小板

    9月14日利好政策的出台，中小板迅速翻身，充当了引领大盘上涨的排头兵。根据业内人士的研究，在国庆长假之前，深市新增资金的81％是流人到了中小板中，由此使得中小企业板块成为行情的助推器，苏宁电器(资讯 行情 论坛)(002024)、鑫富股份(资讯 行情 论坛)(002019)、江苏琼花(资讯 行情 论坛)(002002)等领涨股的涨幅达到了40％甚至50％以上，远远超过了指数的涨幅。

    从公开信息所反映的席位资金变化情况来看，上述资金主要包括三类：一类是活跃的民间资金，包括老牌活跃席位。比如说国信证券深圳红岭中路营业部，还包括一些新兴活跃席位，比如说东吴证券苏州西北街营业部。此类席位关注的重点主要是江苏琼花等超跌股以及久联发展(资讯 行情 论坛)(002037)、美欣达(资讯 行情 论坛)(002034)等新股，前者具有跌久了就要上涨的股价循环规律，后者则具有强势市场就是新股市场的股价炒作规律，所以，此类精于市场短期运行规律的资金们就借力打力，充当了中小企业板块的引导性力量。

    第二类是机构专用席位。在苏宁电器、鑫富股份、丽江旅游(资讯 行情 论坛)(002033)等诸多个股的公开信息中都能见到此类机构专用席位，而机构专用席位大多是基金租用券商交易的跑道，所以，这与三季度季报所反映的基金试探性建仓中小板形成了相互验证的局面。而此类资金一向拥有强大的研发调研能力，所以，参与的个股大多具有价值投资的某些特征.比如说苏宁电器是家电连锁业的一面旗帜，业绩也高速成长，参与其中，容易引发基金内同行的共鸣，也容易引发一些价值拥泵者的追棒，于情于理都说得过去。

    第三类是中小投资者的参与。因为在精工科技(资讯 行情 论坛)(002006)、达安基因(资讯 行情 论坛)(002030)等诸多个股中经常出现华西证券江油东大街营业部、泰阳证券一席等席位，而据媒体报道，这些席位均是券商集中报盘的统一席位，说白了，就是将多家营业部的成交明细捆绑在一个营业部的跑道中，而这些跑道也就有了“散户集中营”的戏称。此类资金虽然是一盘散沙，但是却因为拥有追涨杀跌的声誉，使得此类资金的力量也不可小视，在大涨时助涨，大跌时助跌。而且此类资金也没有自己独特的操作性格，一会儿跟着第一类资金大炒短线，一会儿又跟着第二类资金做起价值投资的追随者。

    大难临头各自飞

    虽然资金深度介入到中小板，但奈何中小板大涨之后面临着市盈率这一天花板的阻隔。中小板股价最高时的市盈率已接近40倍，再度大幅拉升的空间已不大，而在此阶段，如果遇上个风吹草动，肯定是草木皆兵。像上周的大跌就与个别媒体对“中小板扩容”以及“全流通试点”的报道有关，从而惊醒了参与其中的各类资金。

    于是乎，就应了同林鸟在大难来临进各自飞的谚语，上周中小板整体暴跌，其中周四更是全面飘绿，32只个股触及跌幅限制。我们推测，在大跌当日，几乎所有的资金都想到了快跑的操作思路。到了上周五，公开信息显示，跑得最为坚决的有两类：一类是老牌活跃资金，他们明显感受到在扩容预期的背景下，中小板目前的稀缺性特征将消失，所以，他们就成为该板块的一个主要的做空能量，在上周五大族激光(资讯 行情 论坛)(002008)、精工科技(002006)以及达安基因这仅有的三家上榜个股中，都有国信证券深圳红岭中路营业部席位出现，其中大族激光、达安基因的成交金额还是排在第一位，起到了引导性的作用。另一类就是中小投资者，比如说泰阳证券一席，华西证券江油东大街营业部也都出现在达安基因、精工科技等个股的公开信息中，如此走势就折射出部分中小投资者的确存在着追涨杀跌的操作思路。

    但是，对于机构专用席位频频出现的个股而言，虽然其重心也在下移，但在上周五已体现出一定的抗跌性，其中苏宁电器、海特高新(资讯 行情 论坛)(002023)更是逆势飘红，而苏宁电器在近期行情中出现过诸多机构专用席位一起露面的特征，海特高新则是在其成交历史上也有多家机构专用席位的出现，比如说申银万国(机构专用席位)、国泰君安(机构专用席位)。由此可见，此类个股的逆势飘红其实从一个侧面说明了机构投资者的价值投资思路仍然起到了一定的抗震作用，这也给市场一个有益的启示，暴跌也是一个试金石，可以从中发现究竟哪些个股有中长线机构入驻，以及究竟哪些个股有中长线投资价值。就此点而言，始于上周四的调整，也未尝不是好事。