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本报记者马璐瑶2004年，对于新华人寿而言，可谓苦乐不均。
苦，是新华人寿的上市之旅波折重重，远远不及其当初设想的那么顺坦。记者在采访中了解到，新华人寿早在7月份就已决定推迟上市计划，转入集团筹建。7月，原来负责上市工作的团队成员分别回到原来的工作岗位。
乐，则是新华保险集团化的获准批复，同样在7月份，新华保险在推迟上市决定做出之后，原先几位总裁室成员的分工就增加了财险公司、资产管理公司、健康险公司的筹备工作。这无疑让新华人寿向自己确定的战略目标跨进了一大步。
波折2004
就在新华人寿于2003年6月4日拿到了中国保监会“同意新华人寿上市”的批文之后的2004年间，许多意想不到的变局开始不断出现。
先是2004年年初全国寿险市场出现负增长局面，新华人寿也因此受到严峻考验。2004年，中国保险业保费收入总量呈现低速增长，人身险保费收入首次出现季度负增长。据有关统计，今年一季度，我国人身险保费收入为922．04亿元，占总保费的76．85％，与上年同期相比为负增长0．77％。新华人寿也无法逃脱市场的规律，占新华保险业务总量超过30％的北京分公司一季度业绩大幅滑坡，保费收入的骤减给高速运转的新华人寿上市带来了巨大的资金压力。
由于证监会已经暂停发行新股，而新华人寿又遇到这些不利的影响，所以今年能否上市还很难说，也就是说，市场方面的情况已经打破了新华人寿上市的计划。
不过，一位洞悉市场的业内人士告诉记者，早在今年7月份，新华人寿已经开始战略转型，放缓了上市步伐。此时不急于上市可以说是新华人寿一种明智主动的选择，否则不审势则快慢皆输，那就无异于给其自身套上枷锁。
战略变局
先上市、后集团化，还是先集团化、再上市。事实摆在眼前，新华人寿选择了后者。
近日，记者从有关方面获悉，保监会已批复文件，同意新华人寿成立新华保险（控股）集团公司。
至此，国内保险市场上有了第一家由专业保险公司发展而来的保险集团。
当有媒体质疑偿付能力问题已经是新华上市的拦路虎之时，一位了解新华人寿颇深的证券业资深人士认为：“在新华保险上市的问题上，偿付能力不是上市的绊脚石。事实上，随着中国保险业的快速发展，资本金不足或偿付能力不足是一个普遍性的问题。一些存在偿付能力问题的企业，已经上市或正在操作上市。一家企业上市不上市？何时上市？将取决于三种考虑。一是企业资本需求和解决资本需求的方案选择及宏观经济调整对企业发展的影响；二是经济大势和股市的走向；三是企业上市后能否获取的综合效益，包括机制效益和资金效益，而不是单一的募集资金。”
从直观的因素看，股市的低迷，是新华保险推迟上市的最主要因素之一。按原来的盘子，新华人寿计划上市筹资40至50亿；按现在股市的走势，勉强上市也只能筹资20亿。也就是说，在上市成本不变的情况下，强行上市资金募集将减少一倍。这是任何一家企业必须冷静面对的现实。
上市不是惟一选择
保险业内专家在接受记者采访时讲到，保险公司的偿付能力问题应该说，这是保险企业发展中的共性问题，国外的一些著名大企业也同样存在此类问题。解决的渠道是多种的，上市不是惟一的通道。同时，即使上市，也并不能标志着企业的偿付能力问题得到彻底解决。
记者从已经上市的中国人寿和平安公司了解到，企业上市的主要目的有二条，一是解决企业管理机制问题，二是解决资本金问题。从宏观经济政策调整的大势和资本市场的实际出发，新华人寿推迟上市计划，应该是一种适应市场的决定。
10月11日，中国保监会出台了《保险公司次级定期债务管理暂行办法》，允许符合条件的保险公司发行次级债。这为解决保险业偿付能力又增加了一条通道。不过，新华保险是否发行次级债目前还是个未知数。不过，记者认为，这将随着其战略步伐的渐行渐近而明确起来。（18C6）
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