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周小舟
随着我国金融开放和金融深化程度的不断提高，市场利率和汇率的波动越来越频繁，金融机构迫切需要通过开展衍生产品的交易业务来规避相关的金融风险。而商业银行通过提供衍生产品交易服务，可以帮助客户更好地使用和管理外汇贷款，从而提高了银行的资产质量。
管理金融市场风险
开展衍生产品交易涉及到两个市场：一是现货市场；一是衍生市场。随着我国金融开放和金融深化程度的不断提高，市场利率和汇率的波动越来越频繁，金融机构面临的压力也越来越大，为此，迫切需要通过开展衍生产品的交易业务来规避相关的金融风险。我国国内金融衍生产品交易业务起步比较晚，交易量比较小，在20世纪90年代才开始出现，但是发展速度非常迅速，对汇率衍生金融产品需求激增。2000年7月，中国人民银行公布了中国利率开放的整体计划：先放开外币利率，后放开人民币利率；先放开贷款利率，后放开存款利率。随着我国利率市场化进程的加快，商业银行客户对利率衍生产品的需求将稳步增加。
提高银行资产质量
与此同时，商业银行的客户（如生产企业等）出于自身经营规避相关商品的价格风险的考虑，或者出于自有的外汇资产保值增值的需要，也希望商业银行能够提供相应的金融服务（衍生产品）的需求。这主要从两方面看，一方面是企业或者居民手中持有的外汇资产保值增值的需要；另一方面，由于银行向企业发放了外汇贷款后，保持这部分外汇贷款的安全性，也是银行关注的目标，通过提供衍生产品交易服务，可以帮助客户更好地使用和管理外汇贷款，从而提高了商业银行的资产质量。
截至2003年底，我国进出口总额将近5.6万亿元，外贸依存度达到60%。尽管我国实行的是有管理的浮动汇率制，人民币与美元的汇率相对稳定，但由于美元是自由兑换货币，美元对他国货币汇率的变动必然会间接影响到人民币对他国货币的汇率，从而使以外币结算的企业面临巨大的汇率风险，需要银行提供汇率衍生产品，以规避汇率波动的风险。另一方面，近几年我国资本项下、贸易项下双顺差不断扩大，1996年起开始实现经常项目可自由兑换后，国家外汇管理局已多次放宽进出口企业留存外汇收益的限额。截至2002年末，国内银行外币存款余额达12159.08亿元人民币，占同期银行总资产7%左右，国内银行持有的外币净资产为31746.34亿元人民币，到2004年一季度末，国家外汇储备更是高达4398亿美元。随着我国外汇资产总量增大，持有外汇资产的金融机构、企业和个人，均面临着现实的汇率风险。
同样，在为客户提供新金融服务的同时，银行的收益也得到了提高。很多银行都开设了理财中心的业务，为客户提供个性化金融服务的同时，随着业务量的提高，其中的收益会日益提高，成为商业银行开展中间业务的利润增长点之一。以中国建设银行为例，今年一季度,该行完成中间业务收入17.52亿元,比去年同期增长34.12%。中间业务收入占建行营业净收入比重达7.39%,同比上升了1.56%。
巩固与客户关系
与外资银行相比，我国银行的传统存贷款业务品种相对单一，无法满足日益增长的客户金融服务的需求，从而导致在与外资银行的竞争中处于相对劣势。为此，国内的商业银行开始利用衍生产品，对传统的业务进行结构化的重新组合，在基本外汇金融衍生产品的基础上，推出了组合型的结构性金融衍生产品用于外汇代客理财和风险管理业务，其中用于代客理财业务主要是各类结构性存款，包括：可撤消固定利率存款、与外汇挂钩的结构性存款、触发型存款、区间型存款、双货币存款、与利率挂钩的结构性存款、区间型累计利息结构性存款、与LIBOR反向挂钩的结构性存款、带LIBOR上限的浮动利率结构性存款、可撤消利率递增结构性存款、与信用挂钩的结构性存款等。商业银行还根据客户的债务情况、财务管理目标和市场条件，组合出个性化的风险管理产品，包括掉期期权、附加LIBOR上限或下限的结构性掉期、可赎回的结构性掉期、附带敲入或敲出期权的结构性掉期等。
上述创新性的业务使得国有银行能够重新与外资银行站在相同的起点上进行竞争，在一定程度上改变外汇存款流入外资银行的趋势，从而进一步巩固了国有银行与客户的关系，支持了其他银行业务的开展。可以这样说，能否开展金融衍生产品交易，能否为客户提供多样化的高附加值的金融服务，已经成为国内外商业银行拓展业务的重要利器。
《国际金融报》 (2004年10月18日 第八版)
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