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王朝烽
近期消息面的不确定因素也将使得大盘难以产生突发性的上攻行情，9月以来管理层虽显露出多项利好政策，但是大盘总是短暂的几日冲高之后就陷入了长时间的调整格局之中，市场中的大资金把利好预期当作是又一次短线出货的时机。长此以往，投资者信心不断丧失，追涨意愿也越来越谨慎，致使大盘走势不能良性发展
上周深沪两市连续调整，沪综指一周回落近百点，均线系统构成空头排列，日KDJ指标继续向下发散，显示短线上有进一步回调、修复指标的要求。
以目前的大盘运行状况以及市场投资者心态来看，1400点上方的成交密集区域是难以突破的。而且近期消息面的不确定因素也将使得大盘难以产生突发性的上攻行情，9月以来管理层虽显露出多项利好政策，但是大盘总是短暂的几日冲高之后就陷入了长时间的调整格局之中，市场中的大资金把利好预期当作是又一次短线出货的时机。长此以往，投资者信心不断丧失，追涨意愿也越来越谨慎，致使大盘走势不能良性发展。
目前制约大盘上行主要在于以下因素：
第一，股指走向相当迷离，最近走势怪异，上下的随机性很大，其根本原因还是政策的不明朗，而且近期政策消息相当密集，对投资者心态影响较为复杂。近日国际油价迭创新高突破54美元、伦敦铜出现数十年未遇之崩盘等等严重挫伤市场信心；而年底对扩容预期的恐惧以及近日媒体对于“全流通”的再度提及，使得本已十分脆弱的持股耐心更加雪上加霜。
第二，就技术层面而言，短线形态较为恶劣。由于上证综指前期两次冲击年线即1500点未果，而构筑成双头形态，已构成一个阶段性高点。而近期成交量已经萎缩了50％，虽然表明了市场的惜售心态，但也更显示出市场的承接力度已然转弱。目前维持在100亿元的水平，从以往经验看，这一量能难以带动大盘冲关。在成交量不能有效放大情形下，技术形态看指数仍有回试底部支撑的要求。因此短期内对市场中的热点应保持一定的谨慎，不可盲目冲动。
在上周盘面上，个股板块的分化迹象较为明显，大盘指标股以及垃圾股、老庄股成为压制股指的重要因素。但投资者应对它们区别对待，诸如中国石化、长江电力等更多的是主力刻意打压的结果，应是上涨途中的回调而已。大盘指标股的下跌幅度达到了10％，事实上这种压力已经在近期有一定程度的释放，联系到这部分个股的良好基本面以及在市场中的独特地位，投资者不应对其失去信心。而垃圾股、老庄股的跳水则另当别论了，业绩预警预亏的个股纷纷报收跌停创出历史新低。众所周知，这些个股早已被市场所抛弃，投资者应坚决回避。
然而，在大盘指标股跌跌不休之际，科技股板块敢于挺身而出，成为上周亮丽的风景线。沪深大盘震荡调整之时，以清华同方、东方明珠、中信国安、长城电脑、歌华有线等为代表的科技股板块逆大势而动，发力上扬，在一定程度上维护了些许市场人气。该板块自去年11月上旬至今在市场中反复活跃，走势往往强于大盘，尤其是近日行情低迷之际，以其良好的表现受到短线资金的追捧，成为黑马频出的明星板块。实际上从总体资金量而言，该板块是以前跌势中主力囤积筹码较多的板块，这也促使该板块在本轮行情中连连出击。而且笔者也注意到，科技板块的拉升主线也较为清晰，软件股、网络股、数字电视以及高校概念轮番表现，主力所掌握的题材较为丰富。从中期角度而言，其潜力仍可积极挖掘，尤其是部分老科技类个股在下半周均已出现明显的主力加仓迹象，在下一波行情中极有可能充当新的拉升龙头。
总体看来，针对消息面上的一些变化以及1400点的大量套牢盘，市场主力采取主动调整的姿态虽然有些无奈，但也是明智的。在调整过程中，个股的分化走势十分明显，所谓“涨时重势、跌时重质”，在行情上涨中可以鸡犬升天，无论绩差股绩优股，只要抓住强势股就可以了；而目前市道中，具有优良质地的上市公司已经崭露头角，这些个股的表现也为大盘后市带来希望。同时，随着大盘快速下落，逐步临近政策面支撑的1300点，市场投资的机会也在悄然来临。
《国际金融报》 (2004年10月18日 第三版)
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