如果你近期去过那个北方以大炼钢铁著称的城市，你会发现很多企业领导人根本不在谈宏观调控对他们的影响，而是非常真诚地与你谈起资金融通问题，如何保证给你优惠利率。他们拿出让你资金感觉安全最有说服力的证据是钢材价格在第二季度暴跌后，现在又回到了高位。几乎没有人与你讨论从主流银行取得资金的问题和方法。他们认为这是这个城市少数企业的关心的事情，视同另外一个世界。听说即使那些有条件拿到贷款的大型企业，也在通过各种途径和手段进入民间的资金市场，高企的利率以及其他利益交换是 它们的基本动机。在走访过的某个中原地区民营有色金属厂家告诉我们，他们并不关心是否由于电力短缺可能停止生产的问题，他们关心的是当地民间借贷市场利率。因为东北和华北民间资金正在流向那里。虽然他们回头看，宏观调控之前自己的投资项目有点儿好大喜功，但是面对已经拉开的架势，以及已经创了近二十年新高的全球有色金属价格，没有人能够让他们半途而废。

    中国民间持续的投资热情刺激了中国民间的资金市场。由于中国银行系统的主流资金意外的断档和刹车，又使得已经被刺激起来的民间资金市场更加热闹。主流银行正在按照有保有压宏观政策区别对待着贷款人。而民间资金则按照逐利性原则有声有色地填补着市场的资金空缺。也许未来一段时间里，主流银行的风险在于储蓄流失，坏账的上升；而民间资金的风险在于流动的无序和市场利率的紊乱。我们接触的民间拆借利率大多在12％～15％之间，至于20％或者更高的只是听说没有见过。但是我们认为超过20％以上拆借利率可以视做“抢钱”。因为目前真的不知道什么商品能够让拆借如此高利率的企业和个人，自己能够挣钱也让别人挣钱。

    民间利率的飙升和成交量的放大是从今年“五一”以后开始的。而到了明年这个时候，民间拆借资金将面临第一轮分红派息的问题。如果那时钢铁和有色金属价格依然坚挺也许还没有什么问题，如果一旦价格出现较大波动，民间拆借市场就会遇到非常大的麻烦。我们知道在任何同一社会出现的二元结构问题均出自制度上对不同群体权利的“歧视”和机会的“公平”问题。如果说中国已经出现的城市与农村出现二元经济结构是扭曲了社会的财富分配，那么中国若隐若现正在浮出水面的二元金融结构则是在肢解现有的经济和金融运行体系。