1、经济发展 铜市活跃

    随着全球经济的发展,特别是工业生产规模的不断扩大,全球铜的产量和消费量也在不断提高,其中铜需求的增加主要来自于中国和美国的经济增长。自2001年以来,全球铜每年的消费量分别为1437.6、1503.7、1544.8万吨,环比增长分别为45.98%和27.33%。2001年到2003年全球铜的产量分别为1537.9、1510.6、1515.8万吨,环比增长分别为-1 .77%和0.34%。2001年至2003年全球铜供应缺口分别为100.3、6.9、-29万吨。与此同时,由于投机及避险的需要,铜的期货市场亦相当活跃,成交量不断放大。

    2、缺口增大 铜价走高

    从2003年下半年开始,由于全球经济趋暖,特别是在美国经济强劲复苏和中国经济高速增长的带动下,铜消费需求高涨,导致全球铜价不断走高,并在今年初创近年来新高。2003年铜价累计上涨了41.88%；截至2004年9月27日,铜价2004年以来的累计涨幅达到33.92%。需求强劲,供给缺口增大是铜价走高的主要原因。另外,铜价的走势还受到其他一些因素的影响。如国际国内经济形势、进出口政策、关税、用铜行业发展趋势的变化、汇率、相关商品如石油的价格波动都会对铜价产生影响。总之,供求关系是影响铜价变化的根本因素。尽管不同时期主导铜价波动因素不尽相同,但从目前全球经济的发展态势来看,铜价在未来一段时间内高位运行已成定局。

    3、中国铜市 喜忧参半

    1)中国铜工业发展迅速

    中国铜市场发展速度快于GDP增长速度。铜消费在2000年以后,一直保持15%左右的增长。2002年消费量达到256万吨,并第一次超过美国,成为铜第一大消费国。通过对近20年中国铜原料进口构成变化以及各个时期铜平均消费和平均增长率的统计,比照近年来我国经济持续高速增长的事实,预计2005年铜需求量将接近350万吨,2010年的需求量为580-650万吨。

    2)中国铜工业发展中存在的主要问题

    一是资源短缺问题日益突出。

    我国是个铜资源短缺的国家,精炼铜的原料自给率只有40%。随着中国铜产量的持续大幅度增长,原材料供应问题已经显得越来越突出。铜的对外依存度明显提高。预计未来几年,全球铜精矿的供应形势难以根本好转,中国铜工业的发展面临严峻局面。

    二是能源供应紧张和价格上调增加了生产成本。

    三是结构性矛盾依然突出。

    中国铜工业中低附加值初级产品比例过高,而高质量高附加值产品比例偏低。

    四是科技创新能力低。

    我国铜工业虽然在科技进步上取得了很大成绩,但整体科技创新能力弱,多数企业实力不强,用于科研和新产品开发的资金和人力非常有限,全行业共性技术和关键技术的开发和创新能力不够。

    4、科技进步 引领铜市

    铜的消费领域较宽,并且随着科技的进步,其应用领域也在拓展。从行业看,消费铜最多的80年代是电气工业部门,90年代是建筑业。据统计,美国、日本和西欧国家80年代中期的精铜消费中,电气工业占47.8%、机械制造业占23.8%、建筑业占15.8%、运输业占8.8%、其他占8%。90年代后,西方国家铜消费的行业分布发生了巨大变化,以美国为例,1998年铜消费中,建筑业占41.4%、电器电子产品占26.0%、运输设备12.4%、机械制造11.2%、其他9.0%。与发达国家相比,我国的电子、电气行业与机械制造业消费的铜占总消费的比例明显高于发达国家,而建筑业及交通运输业消费铜所占的比例却又大大低于发达国家。

    消费量是影响铜价的直接因素,而用铜行业的发展则是影响消费量的重要因素。进入90年代后,国外在建筑行业中管道用铜增幅巨大,成为国外铜消费量最大的行业,美国的住房开工率也就成了影响铜价的因素之一。1994、1995年铜价的上涨,原因之一来自于建筑业的发展。而在汽车行业,制造商正在倡导用铝代替铜以降低车重从而减少该行业的用铜量。此外,随着科技的日新月异,铜的应用范围不断拓宽,铜在医学、生物、超导及环保等领域已开始发挥作用。最近,IBM公司已采用铜代替硅芯片中的铝,这标志着铜在半导体技术应用方面的最新突破。根据ICA的预测,由于铜的效率高于光纤,在未来若干年内,铜将用于通讯传输,其用量将相当于现有铜消费量的10%。

    5、 铜企业绩 再度提升

    受益于铜价的不断上涨,铜行业上市公司的业绩均有明显提高。但由于各企业资源自给率不同,对成本的控制能力亦不相同。因此相关上市公司的表现也不尽相同。

    江西铜业(资讯 行情 论坛):我国最大铜及伴生金、银生产基地,在国内具有铜、黄金和白银等原料独一无二的资源优势,是目前国内铜精矿自给率最高的一体化铜冶炼企业。公司对资源的控制力有利于公司的持续发展。江西铜业2004年的产能进一步扩张,计划生产阴极铜40万吨,黄金12吨,白银280吨。

    2004年铜价在高位运行已成定局,预计2004年公司业绩将在2003年的基础上有较大增长。

    铜都铜业(资讯 行情 论坛):冬瓜山项目在2004年10月1日投产,并于2006年全部达产。产能在未来三年里将不断提高,同时公司的资源自给率也将进一步提高,即由现在的20%的资源自给率提高到2006年的40%；对伴生资源如黄金、白银等的开发利用,将成为公司新的利润增长点。

    云南铜业(资讯 行情 论坛):以生产和销售电解铜及其加工品为主,是目前中国铜冶炼和铜加工规模最大的企业之一,主产品市场占有率大约为11-12%。2004年1-6月实现电解铜产量101121吨,较上年同期增长12.81%；实现主营业务利润20852万元,较上年同期增长了60.56%；实现净利润5992万元,较上年同期增长了116.16%,预计公司2004年将取得良好的业绩。但考虑到公司原材料自给率较低,对成本的控制力有限,可能会对公司的可持续发展带来一定的影响。