国际市场原油价格一直在涨，继“十.一”期间突破五十二美元一桶之后，本周又突破了五十四美元一桶的历史天价，油价的飙升在整个国际市场上刮起了黑色风暴。现在用什么样的词汇形容石油资源的重要性都不为过，它是当代社会最重要的能源以及最主要的工业原材料，我们身边所使用的东西几乎很难找出不含有石油加工的材料。

    原油价格的上涨幅度有点离奇，一方面也许是因为各种意外或人为 的因素，另一方面也和美元的贬值有关系，人民币与美元挂勾坚持不升值，实际上也处于不断贬值当中，尤其是对石油的不断贬值当中。

    同样的黑色风暴也出现在中国股市，本周四一根长阴线使沪市股指再度逼近1300点大关，破坏了自“9.14”以来整个反弹行情的技术趋势。股指走势在“十.一”前刚刚有所起色，昨日又遭到了严重的挫折，54个点的跌幅对投资者信心的打击是沉重的。

    我不得不承认我以前对节后行情的判断太过乐观了，而且犯了短线方向判断上的错误。犯同样错误的人不止我一个，我想主要的原因也许是对市场走势或者说政策利好寄予了太多希望。

    不要从技术面找原因

    如果纯粹从技术角度来看盘面，这根阴线出现的过于怪异，使人产生关于重大利空的种种联想，就和不久以前人们都在联想各种各样的利好一样。股指形成这种局面，我虽然现在不知道原因，但是可以肯定与技术走势无关，这是非常常规的。

    股指反弹以来一度量价走势都非常标准，前期虽然出现了短线调整，但是市场层次的分布还是比较正常的。就在昨日以前，以五朵金花为代表的大盘蓝筹股和基金重仓股是市场做空的主要力量，而小盘股、次新股、科技股仍然保持了强势走势，指数虽然在调整，但市场机会的出现频率与个股换手率还是维持在一个比较活跃的水平。

    但是周四盘面突然发生了转折，中小企业板块几乎全线跌停，而前期连续下跌的大盘指标股却相对稳定。市场热点一直在切换当中，但是这种切换的速度确实是太快了，超出了技术面的范围。

    等待着政策的答案

    “十.一”之后的走势为什么这么让人失望？我想原因来自于人们很多预期要发生的事情都落空了。这里指的不仅仅是人们期待的利好没有出来，而是更加宏观的很多事情。

    利率问题已经讨论很久了，很明显现在是一个负利率时代，房地产价格不计入消费品价格指数也显然不太符合道理。但是消息面却一再是利率不变动的报道，这与很多人的预期相反。另一方面，国际原油价格的上升也使实际上不断贬值的人民币更加贬值，人民币升值的预期也是很多游资进入市场的动力之一，但是现在消息面却一再澄清人民币升值的消息，也使很多人的预期落空。

    我个人认为现在的宏观金融环境处于一个非常不稳定的状态。有不少专家已经指出:“人民币要么升值、要么加息，两者必取其一。就算在短期内坚持不做变动，在长期中也回避不了这样的选择。”但是短期内的消息面似乎就是坚持不做变动，这就带来了一点疑问:不知道这种坚持能坚持多久，说不定哪一天就突然调整了，因此现在的资金流动处于很不稳定的状态，因为预期很不稳定。

    现在的股市很脆弱，艰难中稍有恢复的行情，需要一个稳定的金融环境去培育，可惜的是目前的情况并非如此，这也许是股指难以向上形成突破的真正原因。

    股市难以独善其身

    各种传言不断的出现，政策面也不断的在澄清，这好像是一个骑虎难下的局面。其实骑虎难下的局面不仅仅存在于宏观金融政策中，证券市场的内部政策环境也是类似的。

    新股发行暂停了，本来是一件好事，但是大盘股要接连上市的传闻使得人们对即将到来的新股发行恢复充满担忧。昨日上交所有关人员说:“恐大”风无益市场发展，而我认为“贪大”的筹资风气有害于市场的发展，何况这样的发言本身也是一种暗示，暗示着后市有连续的大盘股上市安排。

    “国九条”的政策落实情况在这一段时间又没有了消息，说实话，股权问题的解决不是那么的简单，但解决总比不解决好，不能因为触动了筹资方的利益就无限期的拖下去，不知道是不是真正的骑虎难下还是骑着一头大老虎太威风而不愿意下来。

    很多人对“十.一”之后股市行情的判断都是基于对宏观金融判断的基础上的，但是这种判断却落空了。落空的原因不是有什么变化，而是什么都没有变。俗话说:“穷则变、变则通、通则久”，在这个多事之秋是不适合这么“无为”的政策的。我至少听见相当一部分专业人士在各种场合表达了对管理层驾驭宏观金融政策的能力的怀疑与不满。

    行情没有深入的开展下去，与宏观的政策环境不稳定有关，但是短线出现这种急挫的走势，却是市场内自身的因素造成的。在新进场的游资因为金融形势而处于观望状态的关口，市场的扩容预期又骤然加大，最终导致了这种短线崩盘走势。

    现在的股指走势，我不认为会形成新一轮的崩盘或者破位下行，因为这是政策面所不能够容忍的，至少是证券市场这个小范围内的政策面所不能够容忍的，如果是这样一级市场的筹资计划就没有办法启动。但是目前的形势也使得行情很难以一种壮观的方式发展下去，这是整个宏观金融形势不稳定所决定的。

    所以对股指的判断应该是这样的:前期底部的支撑还是比较牢固，对破位的担忧没有必要太大，但是短期内股指恐怕要进入到一种疆持的状态，等待宏观政策环境出现转机，这种宏观环境不仅仅是针对股市的。