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徐辉:谁制造两年来最大单日跌幅


http://finance.sina.com.cn 2004年10月15日 06:07 上海证券报网络版

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  周四是国庆假期后的第五个交易日,市场出现暴跌行情。沪综指下跌53.78点,跌幅达到3.88%。据笔者粗略统计,该跌幅为2002年1月28日起、两年零八个月以来的沪综指最大单日跌幅。究竟是谁制造了年内最大跌幅?这波以政策为背景的9·14行情是否已经结束?

  具体来看,当日四大表现凸显市场恐慌。第一,出现罕见普跌。两市1340只股票中,1295只股票下跌,占比96.64%;32只股票上涨,占比2.39%;13只股票平盘或停牌,占比0.9
7%。第二,中小板成为领跌板块,其指数(模拟)几乎跌停,达到9.47%。第三,沪深A、B股收盘时有162个品种跌停。第四,受伦敦铜崩盘影响,金属板块受到重创。

  外部因素打低市场

  内忧外患击中市场要害。股市外部因素方面主要来自伦敦铜崩盘、人民币升值预期落空和油价新高等因素。

  首先,最新的打击来自伦敦铜崩盘。周三晚上伦敦铜出现数十年未遇之崩盘,期铜大跌280美元,场内交易尾盘报收于2815美元,跌幅近10%。受其影响,亚洲各大市场金属股全面回落。

  其次,事实上,伦敦铜的崩溃与外管局关于人民币升值的辟谣关系密切,投机资金的撤离是主要原因。而人民币不升值同样对于A股市场产生了打击:部分赌人民币升值的投机者,在接受信息后退出市场,也是市场近日回落的因素之一。

  最后,近日国际油价迭创新高、突破54美元,更是令市场相关板块,如汽车板块、建材板块、石化板块出现大幅回落,上海汽车等品种创出反弹以来新低。

  利空传闻频起

  而来自股市内部的因素,如大企业抽资传闻、接轨预期以及市场扩容等等,同样令市场不安。

  首先,抽资明显。盘面看有相当明显的资金撤离市场的迹象。那么,究竟是谁在抽离资金呢?近日有市场传闻称,部分国有大中型企业获令从市场撤离,而且传闻称15号就是最后日期。这似乎与近日股市急速回落相互印证。

  其次,央企上市始终影响投资者预期,从而降低利好政策的效用。银行集体上市显然会给市场以压力,这使得投资者对于接轨有了更加急促的预期,这正是近期基金方面看空市场的主要依据。此外,央企更大规模的上市潮将在明年出现。周二有媒体报道中行、建行将在明年上市,这已经向市场传递出了这一信号。

  最后,近期分类表决机制这一长期利好,也被部分上市公司演变成了短期利空。分类表决实施在即,一些上市公司急闯关,凭空加大了市场短期扩容压力,而其中就涉及部分核心股以及部分基金重仓股,进而造成该类股票的大幅回落。

  双底形态会是奢望吗

  我们认为,目前判断9·14行情已经完结还为时尚早。首先,沪综指可能在1250点至1300点区域形成新的支撑,从而构筑双底形态。支持这一判断的因素一方面来自政策面的支持,另一方面资金集中抽离之后,市场做空力量反而会出现减弱。其次,9·14行情给市场一个新的视角,这就是在大盘不断创新低背景下,部分股票创出了历史新高。这不是用庄股理论所能够解释的,它更应当看做是价值投资在沪深证券市场的深化。

  此外,我们认为,主力博弈会继续夯实9·14行情基础。值得一提的是,9·14行情主力正在充分利用各方博弈的矛盾。人们现在越来越感觉到,近期市场流传的股市8点利好,其核心就是为了央企的明年上市做铺垫。股市一跌,股市融资功能就将受到威胁,管理层自然要呵护好市场,而且这种呵护会持续较长时间,至少到央企上市初步成功。当然,如果我们跳出股市本身来看这个博弈的过程,其何尝不是有利于股市发展的一种举动呢?

  所以从这个意义上,我们认为主力博弈正是在夯实9·14行情的基石。由此也可以看出,以政策作为主要发动机的本轮行情要谈结束没那第么容易。只不过,随着博弈格局的日益复杂化,股市演变也将复杂化,体现到股指上,笔者认为双底形态的形成将是合理的。

  对于投资者而言,我们认为其应对之策在于,回避当前市场主要风险,也就是所谓的接轨风险,事实上,这也是我们一直在谈的话题。那么,谁能够回避这一风险呢?近期我们所谈及的新核心股或者说三好股,它们就具备这种素质。该类股票在过去一年中顶住了接轨的压力,股价不跌反涨,其未来同样值得看好。可以讲,公司基本面仍然是主力机构除政策外关注的最主要因素。

  本版作者声明:在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。

  本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。上海证券报 中证资讯 徐辉






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