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近阶段，有色金属期货市场在经历了牛市的疯狂之后，风云突变，伦敦金属交易所3月铜连续跌破3000美元和2900美元大关。周三晚间，纽约期货交易所铜价出现8年来的最大单日跌幅。与此同时，国内金属期货市场也是乌云一片，沪铜、沪铝连续下挫。有分析人士认为，导致期货市场风云突变的主要因素可能有两个：一是中国需求放缓；二是人民币升值预期。
有关数据表明，我国今年前8个月对有色金属的需求只上升了4%，而去年同期的需求增幅为15%，前年更是高达23%。需求减少，一方面固然是由于市场本身价格杠杆发挥了作用(去年铜价上涨了49%)，另一方面也说明我国宏观调控成效开始显现。金属铜、铝属于上游基础原材料行业，对该行业需求减缓，在一定程度上说明我国经济增长步伐正在放缓，基础原材料行业受宏观调控冲击效应正在显现，这势必降低证券市场对上游原材料行业的全年业绩预期。目前该行业三季度季报依然亮眼，但先知先觉的机构已经开始趁其报表尚未变坏之前兑现盈利。
关于人民币升值，虽然管理层出来辟谣，但并未消减市场这种预期。客观地讲，人民币升值对证券市场的影响是有利有弊的，对于一些主要原材料依靠进口的公司来讲，人民币升值能降低生产成本。但是就整体而言，人民币升值对我国的优势产业将产生损害，尤其是对劳动密集型的制造业。目前我国制造业普遍产品档次不高，附加值低，在国际市场价格保持不变的情况下，出口利润的下降将严重影响出口商的积极性。从目前沪深两地上市公司看，属于制造业的公司多达877家，如果人民币升值，对其中绝大多数公司都会产生负面影响，这对整个二级市场应看作是一个利空。
显然，关于人民升值问题的争论至少从一个侧面反映出我国宏观经济政策尚存在不确定性，不确定性本身就意味着风险的存在。期市下跌，显然触动了当前脆弱的证券市场的敏感神经。
本版作者声明：在本机构、本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。
本版文章纯属个人观点，仅供参考，文责自负。读者据此入市，风险自担。上海证券报 北京证券 吴琪
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