近日中国证券业协会公布了首批创新试点证券公司，分别为中信证券(资讯 行情 论坛)、光大证券和中国国际金融有限公司。这三家证券公司具备公司治理和内部控制较好、资本充足水平较高、经营管理规范的共性，说明政策对质优证券公司的扶持将进一步倾斜，他们将迎来新的发展机遇。

    今年下半年以来，针对券商的扶持政策明显加快。首先，在8月中国 证券业协会公布了《关于从事相关创新活动证券公司评审暂行办法》；此后，中信并购广发的强强联合、光大证券增资改制获批、申万的创新产品申报、税收优惠政策露出端倪；而后，对德隆有关的四家券商的政府扶持强力登场。种种迹象表明，券商救赎活动已经全面展开，其力度超过了市场的想象。

    此次评审结果的公布，说明对证券公司创新试点工作正式启动。首批通过券商将率先迈出创新步伐，享受包括证监会优先受理其相关申请，并适当简化程序、加快进度的优惠，同时对法律法规未禁止或未明确限制的产品创新、组织创新、经营方式的创新方案，只要市场条件具备，相关管理到位、内部决策程序完成后，都可得到优先申请。

    另外，减轻券商运营负担的举措也在实施中。今年8月30日，国家税务总局发出《通知》：从2004年起，华夏、招商、兴业、联合和天同证券5家公司所属分支机构暂不实行就地预交企业所得税的办法，而在公司总部所在地进行汇总缴纳，而汇总纳税有助于证券公司降低纳税成本，减轻资金压力。从目前情况看，获得创新资格的券商无疑将成为国税局下批优惠的首选，其他优惠如席位费、信道费、电信费等目前也有希望获得相关部门的批准进一步降低，这将对券商未来降低经营成本的提高业绩提供有力保障。

    从已上市的几家证券公司来看，中信证券（600030）无疑是最受益的公司，首先，他是唯一一家通过IPO方式发行并已获得创新资格的券商，在今后的业务和产品创新以及政策优惠上将获得优先权；其次，在收购广发证券一事中也将进一步得益，一旦强强联手中信证券将成为国内最具实力的券商。虽然暂时收购放缓，但未来这一题材可能仍有想象空间。目前，中信证券总资产已达137亿元，净资产52亿，拥有41家证券营业部，并控股中信万通证券和中信基金管理公司，在日前转让长盛基金管理公司25%的股权中进展顺利，这将为公司带来8750万元的投资收益。同时，在已公布的上半年承销榜上高居榜首。从公布的半年报数据看，尽管绝对值仍较低，但增长势头初步显现，随着各种扶持政策的逐步到位，我们有理由相信中信证券的未来后劲十足。

    相对来说，宏源证券(资讯 行情 论坛)（000562）略逊于中信证券，作为国内第一家上市证券公司，历史包袱较重，半年报披露，若市场行情无重大好转，预计公司2004年1-9月份经营利润与上年同期相比可能有较大幅度的下降，尽管近期行情有所好转，预计情况也可能不会有多大改变。

    而对于众多参股、控股证券公司的上市公司而言，情况差异较大，所参股控股的证券公司资产质量较好、经营管理规范的，如辽宁成大(资讯 行情 论坛)（600739）控股的广发证券、深圳机场(资讯 行情 论坛)（000089）参股的国信证券等，有希望在此轮券商发展机遇中获益。而对于参股控股问题券商和高危券商的上市公司而言，情况就不那么乐观了。在监管层日益体现出来的扶优汰劣原则下，高危券商的出路令人担忧，券商行业的“洗牌”已经开始，质劣券商的相关股东的损失值得投资者警惕，而质优公司的发展潜力值得关注。