众所周知,"9.14行情"的原动力是政策,因此行情所能拓展的高度与延续的时间,投资者注意力都集中在后续政策的出台时机与利好力度上。从9月24日大盘出现冲高回落,中国证监会即出台《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定(征求意见稿)》来看,有关部门维护股市稳定的决心相当大。

    但天有不测风云,10月前后,纽约原油期货价格快速突破每桶50美元 大关,油价已震惊全世界；10月11日的价格更是逼近每桶54美元。鉴于全球经济一次性能源消费中40%来自石油,所以迭创新高的油价将直接加大经济运行成本,从而对全球经济增长造成负面影响。按有关方面估算,油价每桶上涨10美元,将使全球经济下降约0.5个百分点。有专家已估算出,10美元/桶的原油价格上涨,将吞蚀国内GDP1个百分点。既然油价飙升对中国经济GDP影响如此巨大,那么对股市的影响就不可避免。

    从国庆以后的股市来看,石化板块如扬子石化(资讯 行情 论坛)、齐鲁石化(资讯 行情 论坛)、中国石化(资讯 行情 论坛)、上海石化(资讯 行情 论坛)节后三个交易日股价持续下挫,其中扬子石化、齐鲁石化跌幅已接近10%,表明有机构正在对石化股作坚决的仓位调整。显然中石油将上市的传闻,已不仅仅是唯一压制石化股股价的利空因素。油价飙升,对议价与转移成本能力较强的齐鲁石化、扬子石化、上海石化、中国石化影响尚且如此巨大,更不用说对化纤、橡胶、航空、建材等行业的影响了。这些行业的公司估值将面临重新调整,股价的波动将不可避免。

    油价对股市的搅扰是事先未曾预料的,看来不仅投资者应根据国际化的视野研判股市,有关部门稳定股市、出招后续利好政策的时间与力度也应考虑突发因素对股市的影响。因为指数在1400点下方停留时间愈长,刚刚恢复些许的人气不仅又要逃逸,而且还会导致后续利好政策效应的边际效用递减,这将收窄后市反弹的预期空间。

    油价搅局股市,不仅拷打投资者的神经末梢,而且也在考验有关部门稳定股市、挽救危局的决策智慧。