[短线观点]沪深股市震荡滑落，成交量稍稍萎缩。自1496点见顶之后，沪指形成了阴阳交错的下降通道，至少证明了投资者追涨热情并不浓厚。这一通道是上升过程中的楔型整理？还是新的滑落的开始？这完全决定于政策面和基本面。投资者所忧虑的是新股发行的重新开始，以及大规模的扩容压力。新股总是要发的，因为证券市场的最大的功能之一就在于给企业融资，发行的方式和价格都将有所改变，询价制度有利于市场化的推进，这其实并不是明显的利空。而一些大盘股的发行将会改变市场的格局，使权重股越来越 多，市场的炒作难度也会加大，一些大型国有企业，如中石油、中国银行等等，其发行价格通过询价机制就会更接近企业的真实价值。如果在香港市场和A股市场同时上市，将遵循同股同价的原则，无疑使相对较高的A股价格缩水，给市场造成了压力。不过，呵护A股市场，吸引更多的投资者入市，是“国九条”里所指明的，在扩容的同时，管理层一定会考虑到市场的承受力度，所以，与其说扩容会产生压力，还不如说是投资者产生了心理的恐慌。一些潜在的利好也将逐步推出，包括分类表决制度的实施、保险资金的入市以及从税收方面降低交易成本等等，纵观这些利多和利空因素，市场大跌的可能性和大涨的可能性都不大，在1300点到1500点之间寻求中线的平衡。

    [盘面特点]正是在预期市场处于平衡状态的状况下，主力资金撇开股指进行个股运作，市场的分化极为严重。一方面，以银行股和石化类个股为代表的大盘权重股连续滑落，打压出货现象是明显的。中国石化(资讯 行情 论坛)无与伦比的市场地位对股指的影响力极其巨大，近期该股从4.95元一直滑到4.36元，并有换手率的放大，显示了多空博杀的激烈，原油价格的大幅上升，无疑影响了该公司的经营，使成长率下降，与此类似的还有齐鲁石化(资讯 行情 论坛)、扬子石化(资讯 行情 论坛)等等，不过，如此大规模的下跌，也有主力做势的痕迹。按照中国经济的增长水平，这类个股的长期持股价值也是明显的，短期的巨幅下跌之后，会形成强烈的反弹。华夏银行(资讯 行情 论坛)已创下了上市之后的新低点，绝对价格已到五元之下，市盈率只有20倍左右了，其走势还是如此之弱，表明机构投资者对这一板块的看淡，20倍左右的市盈率，50%以上的净利润增长率，应该有中长线投资价值，而这类股票的连续下跌无疑是受到四大国有银行启动上市程序所引起的，笔者认为，银行股的最后一跌已经开始，国民经济的快速增长，需要金融体系的健康健全，在大型银行上市之前，银行板块可能会有一波炒作过程。

    另一方面，与指标股走势截然不同的是那些高增长的成长股，特别是有股本扩张能力的小盘科技企业，得到短线资金的挖掘。网络科技股海虹控股(资讯 行情 论坛)、浙大网新(资讯 行情 论坛)走势强劲，明显有主力资金关注，深市的中小企业板个股虽然有所分化，但整体要强于大盘，这也是机会所在。一些煤炭类的个股，受原油价格攀升的影响，纷纷逞强，黑化股份(资讯 行情 论坛)、盘江股份(资讯 行情 论坛)显示了大资金关照的迹象。总之，市场仍会体现为强者衡强的特征，热点也会呈现出多元化，笔者认为那些具有极高盈利能力的小公司、科技含量较高的医药类股票、电子信息类股票在今后一断时间更有表现机会。

    [操作策略]股指的走弱掩盖不了许多投资机会，这就要求我们敢于在市场调整的过程中买入强势股，否则一旦市场上扬，那些早已有资金介入的股票就会大幅度的拉升，前期市场调整了半年，但是一些个股的跌幅偏小，这一次市场快速地上升，它们纷纷创出新高，这意味着市场主力对个股和行业的研究更为深入，敢于中线持股。作为中小投资者也只有学会这种方法才能顺应市场，否则追涨杀跌很难赚取利润。