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最近一段时间，融资风潮再起，据有关证券研究部门初步统计，目前光再融资总量就超过了400亿元。尤其是部分上市公司趁分类表决机制还在征求意见的过程中，纷纷推出再融资方案，大有抢赶末班车的嫌疑。
由于上市公司再融资或多或少均存在侵犯流通股东权益的行为，绝大多数都不会受流通股东的欢迎，上市公司再融资方案往往得不到流通股东投资者的认同。为了避免在分类表
决机制出台后被流通股东否决，上市公司纷纷赶起了再融资的末班车。
虽然当前股市行情有所转暖，市场人气有些恢复，个股趋于活跃，政策基本面刚刚向公众股东投资者稍有倾斜，但融资、再融资一旦重新升温，其必然使有关部门对股票市场的利好政策大打折扣，大盘行情演绎又会回归到缩量震荡、重心下移的运行格局之中。
实际上我国十多年的股票市场，从为部分相对优质的国有企业服务，到现在已经扩展到为民营企业服务、为几大国有商业银行股份制改造服务，甚至扩展到为部分央企整体上市服务。这足以看出当前股票市场承担的义务和责任，比过去任何一年都是有增无减的。股票市场发展这些年以来，二级市场流通股东投资者，为我国证券市场的发展已经作出了巨大贡献，现在应该给市场一个休养生息的机会和时期。但是大多数上市公司资金饥渴症依然极为严重，股权融资作为无成本资金自然深受上市公司的喜欢，市场上刚出现转暖迹象，就迫不及待地加快再融资步伐，也就变得可以理解了。现在的问题是如何通过制度安排使得上市公司在融资问题上变得更为理性。
其实市场并不完全反对再融资，因为大家都知道上市公司只有在不断健康融资过程中，才能有效地做大做强，股票市场也才能成为资源优化配置的场所。但融资必须得到拿出真金白银的流通股东的认可，而要得到流通股东的认可，上市公司必定冶理规范、注重回报，对于那些只知索取、不懂回报，只知钻研歪门邪道、不懂如何经营的上市公司，想在证券市场融资，那肯定没门。这也是部分想赶末班车的上市公司真正着急的地方。
笔者建议再融资应该等到类别表决机制公布实施、流通股东有话语权后才能放行，不要让那些试图赶再融资末班车的上市公司得逞。另外，再融资的类别表决机制，不应该留下20%这个后门，只要是再融资，无论是多少都应该无条件通过类别表决机制，让属于弱势群体的广大公众股东投资者享有真正的话语权。
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本版文章纯属个人观点，仅供参考，文责自负。读者据此入市，风险自担。上海证券报 华林证券研究所副所长 刘勘
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