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近日中小板个股普遍冲高回落，进入新一轮调整之中，但我们认为以下因素决定了该板块后市仍将保持反复活跃。
资金性质决定该板块将反复活跃
游资或部分沉淀资金是本轮行情最直接的推动力量。而中小板恰好提供了很好的介入
条件：首先，该板块由于先前的严重超跌，再加江苏琼花等个股的问题，使看好该板块的投资者也不敢贸然介入，筹码分布结构相对简单，为游资的介入提供了条件；其次，中小板个股盘子很小，不大的资金就能撬动股价，介入该板块显然能起到事半功倍的效果。
此外，从半年报情况看，券商身影出现在26家中小上市公司十大流通股东中，占总数的68.42%，其中超过2席的有18家。可见，券商资金表现相当积极。这也从一个侧面验证了该板块行情绝不仅仅是由敢死队这类资金介入。从十大流通股东名单中还可发现，部分南部大型券商是发动中小板行情的主力，而这些资金最大的特点就是手法凶悍，其重点介入的股票一般具有强者恒强的特征，并且在震荡过程中遇到关键价位，往往会有大手笔护盘。当然，如果关键价位被击穿，也往往预示着短线行情告一段落，此时投资者应考虑及时止损。目前来看，券商资金尚未大举撤退，调整企稳后将会继续有所表现。
题材众多提升市场号召力
(1)股本扩张：虽然，今年中期只有华邦制药、海特高新、盾安环境3家推出中期分红方案，但并没有减少市场对该板块年终股本扩张预期，由于大多数中小企业股都具备较强的核心竞争力，在本行业中具备一定的竞争优势。38份中小板中期报告统计显示，主营业务利润率超过24%(沪市A股公司的平均值)的公司达19家，占总数的50%。主营业务的相对突出，有利于公司做精做深，有利于保持核心竞争力优势。从净利润增长率角度考察，沪市A股净利润增长率的算术平均值为9.9%，中小板超过沪市平均值的公司达16家，两项指标均超过平均水平的有12家公司。由此可见，中小板块总体上继续保持较高的成长性，而高成长总是带来高速扩张，这就可以理解虽然中期仅3家分红，市场却依然对该板块抱有较高的送配预期。
(2)资产收购：中小企业公司以民营企业为主，在经营上普遍锐意进取，成功登陆资本市场后，自身实力的壮大势必会在经营上有所举措。从公开信息看，有不少中小企业涉足资产收购，如思源电器、新和成、中捷股份、华兰生物、凯恩股份都分别公告增持控股公司股份。也有一些是直接收购相关资产，如科华生物、精工科技等，中小企业的资本运作有助于提升投资者对该板块的期望。
(3)业绩增长预期：由于中期业绩同比大幅增长的股票如苏宁电器、鑫富股份、航天电器等股价不断创出新高，使得市场对本年度最后一份季报颇为关注，至9月30日，已有海特高新、丽江旅游公布业绩预增报告，随着10月14日中小板公司季报披露拉开帷幕，市场对该板块的业绩预期有望进一步升温。
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本版文章纯属个人观点，仅供参考，文责自负。读者据此入市，风险自担。上海证券报 北京证券研发中心 吴琪
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