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贺宛男
福建高速(资讯 行情 论坛)(600033)日前公告称，控股63.06%的子公司福泉高速公路公司已决定减资，资本金由现有的6.8亿元减为0.8亿元。按照持股比例，公司将可分得现金37836万元。
虽然同公司近30亿元净资产比起来，3.78亿元不算多，但按9亿多股本计算，每股有3角多。尽管是2005、2006、2007三年每年拿三分之一，但一年也有1亿多元进账。
福泉公司是福建高速最重要的一块核心资产。2000年底福建高速发行2亿股新股，募资近13亿元，就全部用于收购福泉公司51%股权。后来公司又出资3.88亿元，从大股东那儿增持了12.06%股权。实际上，公司的上市资产也就是泉厦公路(泉州到厦门，82公里)，以及福泉公路(福州到泉州，286公里)63.06%股权。对福泉公司高达17.49亿元的投资，相当于其净资产的59%。而福泉公司向公司贡献的营业收入和利润也占6成左右。这么重要的一家子公司减资，对公司来说不是一件小事。福泉公司为什么要大刀阔斧地减资？
首先，该公司负债率太低。据公告披露，截至2004年6月30日，福泉公司总资产34.34亿元，负债5.61亿元，资产负债率仅16.34%。如此低的负债率理应将多余的、甚至是闲置的权益退还给股东，以更好地发挥财务杠杆作用。减资6亿元后，福泉公司净资产仍有22亿多元，负债率不到20%，仍偏低。当初福建高速一出手就是13亿多元，需要投入那么多资金吗？为什么不能增加点负债？股民的钱来得太容易了！
其次，从某种意义上说，似乎标志着收费公路的业务正在收缩。不久前，来自交通部的消息说，国家将加大对高速公路的财政投入。高速公路作为基础设施和公共产品，未来将会由有偿收费改为政府免费提供。尽管高速公路上市公司都有经营期限，但减少收费路桥直至最后取消收费路桥，已是大势所趋。
既然如此，高速公路股(在既定的经营期限内)应属于稳定收益型股票，应多分红，少融资。福建高速收回的近4亿元现金，理应分给广大中小股东。
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