自大盘回升以来,在超跌股反弹的热浪一过,绩差股面对即将到来的三季度季报出现大幅回落,而机构重仓的二线蓝筹股开始发力,五粮液(资讯 行情 论坛)、盐田港等绩优蓝筹品种近期均运行在强势的上升通道之中。

    从市场的"二八现象"到"一九现象"的转变,其间绩差超跌股的反弹和回落可能会反复发生,但绩差股难改价值回归的大趋势。站在国际视野与站在两市历史走势 上,会更加强化我们对绩优成长股的价值认识。在这两种比较角度和趋势对比下,投资者不能不关注两市一批优秀上市公司在剧烈的股价结构调整中的投资机会。

    蓝筹股上涨有多少动力

    本轮行情是由绩差超跌股反弹率先启动,但是从近期市场活跃的品种来看,从超跌股转向了蓝筹股。继超跌股之后,两市机构重仓股成为资金做多的主力,在沪深综指下落调整中,蓝筹股较有力度的上涨有着多重因素的支撑。

    首先,在三季度季报即将公布之时,业绩成为个股涨跌的主导动力,个股能否持续上涨受到其基本面的影响。二线蓝筹股具有较好的价值挖掘潜力和较强的竞争优势及发展空间,当市场开始担心在宏观调控下企业业绩出现下降趋势时,这些行业的公司却相对安全。根据近期公布的业绩预告,绩优上市公司三季度业绩有望继续攀升,为蓝筹股行情奠定了基础,较好的业绩是做多行情的重要动力。

    其次,因临近建仓期限,多只新发基金考虑到流动性和安全性,可能大量买进老基金的重仓绩优股。基金重仓股突然集体启动,部分基金持有的核心蓝筹股强势明显,中集集团(资讯 行情 论坛)(000039)、海油工程(资讯 行情 论坛)(600583)、东阿阿胶(资讯 行情 论坛)(000423)等高位放出巨量可能是新基金加仓所致,创出年内新高后,股价依然企稳,强势向上的势头不改,大盘蓝筹股的走稳表明中长线资金正逐步介入价值性品种。

    最后,对新政策的预期也构成机构重仓股的突破动力。相关类别表决机制、强制分红等利好政策,对业绩优良的绩优蓝筹股的影响最大。保险资金直接入市的目标品种最可能是现在市场公认的蓝筹股以及一些具备蓝筹潜力的中低价成长股。在再融资等事件上,基金等机构投资者将站在更为有利的位置上,这对于其放手进行价值投资,也有促进作用。

    蓝筹股上升有多大空间

    在大盘反弹后,佛山照明(资讯 行情 论坛)(000541)等绩优股创出多年新高,盘面迹象表明后市重大的投资机会在绩优蓝筹股。创出历史新高或逼近新高的蓝筹股行情会有多大呢?

    部分个股的大幅上扬给市场带来了理性的启示,如光明乳业(资讯 行情 论坛)、东阿阿胶等,它们的共同特点是:调整幅度较小,市盈率水平较低而且与国际同类水平接轨或被低估。这些个股,基本上属于两大类,一类是行业中的龙头企业,另一类就是具有民族品牌的上市公司,部分能够代表宏观经济景气变化、估值合理甚至偏低的行业龙头品种仍有继续向上拓展的空间。大部分长期以来估值偏高的品种在这一轮行情中的性质依旧为超跌反弹,两大群体分化趋势将会愈演愈烈。

    经过调整之后,很多蓝筹股的股价已经跌落到了投资价值再度显现的区域。目前,上证50指数成份股的市盈率约为19倍左右,两市大盘蓝筹股的平均市盈率不到20倍,这样的市盈率水平,已与国际成熟股市接轨。较大的换手,量能的堆积,久违的大买单显示近期绩优蓝筹股明显有增量资金入市的迹象。

    国际市场上普遍存在的大盘蓝筹股的流动性溢价在我国A股市场上还没有得到充分体现。随着基金规模的不断壮大和社保基金、保险资金等更多合规资金的入市,蓝筹股尤其是收益稳定、成长性好的大盘蓝筹股还将受到市场的追捧。各种金融创新产品也将反复支持蓝筹股保持强势,在越来越多增量机构资金的加盟下,估计它们还会反复上台阶,收益稳定、成长性好的大盘蓝筹股将强者愈强。蓝筹股的主升浪行情是价值投资的延续、是结构投资行情的深入。

    部分优秀公司的投资机会

    深交所和上海证券报组成的联合调研小组曾用两个月时间,对深市一批优质上市公司做了跟踪报道。

    从这批公司的基本面和市场表现数据看,该类品种在4月以来的调整中,多数调幅不深,部分股票甚至根本就没有调整,如中集集团。在近期的走势中,向上回补转股缺口,放量创新高成为这批蓝筹股的主旋律。这批公司上半年平均每股收益为0.39元,平均动态市盈率为18倍,在9月14日以来的反弹行情中平均上涨幅度为22%,平均换手率为30%。这批公司是深证100指数个股的核心,也是深圳市场的蓝筹股群体,是属于一批运作规范、成长性较好的优秀企业和受投资者信赖和尊敬的上市公司。相关市场数据显示新增资金介入积极,中线潜力较大。

    中集集团是深圳优秀上市公司的突出代表,该公司上市10年来,为投资者提供了良好的回报。新钢钒(资讯 行情 论坛)已经成为QFII重点介入的对象,其在钢铁股的影响力仅次于宝钢股份(资讯 行情 论坛)。现金分红收益率和毛利率、净利率表现突出的佛山照明,股权转让使其竞争实力大增,推动了其国际化的进程。它们多为行业龙头,而且前景看好,多数公司三季度已经预增,另外一部分公司是具有垄断优势、品牌优势和自主定价能力的消费类股票。

    从市场结构来看,我国证券市场还缺乏具有良好业绩和持续成长性的上市公司,因而少数基本面较好的上市公司,往往出现机构投资者集中重仓持有的现象。深市这批公司也不例外,前十大流通股东基本上是基金公司、券商或QFII,它们持有近19%的流通股。值得关注的蓝筹股对象应是具有国际竞争力的上市公司, 逐步习惯于用国际视野选股和估值,站在全球视野上寻找具有中长线价值的投资品种将会是机构投资的主流选择,也是价值投资理念的真正内涵,更是中小投资者投资获利的稳健方法。