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科技股和价值似乎天生就没有关联。科技股更多是和泡沫、投机联系在一起。而说起价值，往往联想到的是大盘蓝筹股，诸如中石化、上海机场(资讯 行情 论坛)等这些传统意义上的绩优股才配得上价值两字。也正是受这种理念的左右，科技股在5.19行情之后，陷入了长达四年的沉寂。即使在纳斯达克市场上新浪、网易等风光无限的时候，国内科技股也仅仅能在市场的角落里折腾几下，重新回复到沉寂中。
所幸的是，大盘蓝筹在绩优的同时，显露出巨大的融资胃口吓退了对于价值投资的追随者，反倒给了科技股和中小板这样的冷门品种一个展现的机会。从目前来看，科技股近期的活跃似乎已经不再满足于短线的反弹，大有来一波行情之势。只是在经历了漫漫熊市之后，对于科技股的狂热已经退却，对于科技股，也需要来评判其是否具备价值。
科技股的价值之一在于使证券市场从单纯的向前看转为向后看。在对大盘蓝筹股的评判上，往往用历年的每股收益、静态市盈率来作为价值评估标准。而科技股大多是经不起这样的推敲的，但如果用动态市盈率来评估，则具有想象力得多。回顾当初的网易，股价一跌再跌，公司面临诉讼等，距离摘牌几乎一步之遥。在这样的不利形势下，谁又能料到网易借助短信和网络游戏，股价大幅上涨，成为当年的纳斯达克第一股。这就是科技股的魅力所在，虽然科技股往往鱼龙混杂，但其业绩出现大幅增长的潜在可能性却是大盘蓝筹股所不具备的。
科技股的价值之二在于恢复了股市的泡沫。证券市场有太多的泡沫不行，但没有泡沫也不行。经过这两年价值投资的洗涤，除大盘蓝筹一枝独秀之外，市场日益失去其活力。回顾1999年行情，科技股、资产重组股等大行其道，投机性资金不亦乐乎，市场一片欢腾。当然，那时的行情有太多的非理性。但是，当证券市场缺乏了这些活跃分子之后，一九现象的出现让人不得不怀念当时激情燃烧的岁月。
因此，笔者认为，科技股的活跃正表明市场的活力在提高，这也是此轮行情值得看好的重要原因。
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方正证券 吕小萍
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