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张光平
从1973年全球第一个期权交易所———芝加哥期权交易所(CBOE)成立之后的十几年的时间里，基于利率/债券、商品、能源、股票指数的期权被世界所有发达国家和地区及很多发展中国家和地区的几乎所有有期货的基础市场所推出。由于期权的灵活性，特别是其在风险管理中的作用，到1986年全球所有期货交易所的期权总成交量和年底持仓量均超过了相应
的期货成交量和持仓量。图1给出了从1986年到2003年全球所有期货交易所的期权总成交量。图1显示虽然期权总成交量从1987年到2000年低于相应的期货成交量，但进入21世纪以来期权总成交量又超过了期货，而且超出的幅度相当可观。从2001年到2003年期权总成交量分别超过相应的期货成交量的24.3%,77.8%和68.6%。从1987年到2000年低于相应的期货成交量，但进入21世纪以来期权总成交量又超过了期货，而且超出的幅度相当可观。从2001年到2003年期权总成交量分别超过相应的期货成交量的24.3%，77.8%和68.6%。
图2给出了从1986年到2003年全球所有期货交易所年底期权总持仓量。图2显示从1986年到2002年之间，除去1996到1998年，期权年底持仓量均大于相应期货持仓量。虽然2003年底期权持仓量略小于相应期货持仓量，但两者的大小相当。
虽然商品期货比其他任何品种的期货都要早一个世纪以上，但商品期货目前在全球期货市场的份额却相当小。商品期权也随着金融期权的推出而推出，虽然其份额不比其他期权与其相应的期货的比例大，然而商品期权对相应期货规避风险却起了相当重要的作用。
图3给出了从1986年到2003年全球期货交易所的商品期货和期权总成交量。图3显示虽然期权总成交量一直远远低于相应的期货成交总量。期权总成交量占相应期货成交总量的比例从1986年的7.8%到持续增长到1992年的25.4%。虽然近十年来，商品期权总成交量在稳步上升，然而期权总成交量占相应期货成交总量的比例从1993年以来却一直保持在10%左右。
图4给出了从1993年到2003年全球所有商品期货交易所年底期权总持仓量。图4显示从1993年到2003年之间商品期货交易所年底持仓量也远大于相应的期权的持仓量。图4也显示商品期权年底持仓量与相应的期货持仓量比例近十年来保持在1/3上下，相当于商品期权年成交量与相应的期货成交量比例的三倍。
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