|
消息点评：
据媒体报道，种种迹象表明，“国九条”的落实工作已经开始全面提速。管理层积极进取的创新态度，将很可能使得后继的利好政策连续出台。可以预见在未来一段时间内，尤其是2004年四季度，股票市场有望在多重因素交织中表现出高度活跃的积极状态。比如说节前，证监会已批准了深交所上市交易开放式基金（LOF）的方案。LOF的推出意味着我国资本
市场已打开传统基金的壁垒，为交易所交易基金进入资本市场迈出了实质性的一步。同时，即将在四季度推出的交易所基金华夏上证50ETF产品，也有望给市场带来积极影响。上证50ETF的投资，紧密跟踪上证50指数。基金采取被动式投资策略，追求实现与上证50指数类似的风险与收益特征。ETF申购赎回采用一揽子股票换取基金单位的方式，这样对于中小投资者来说，在买卖ETF时只需判断指数涨跌，而不必再为挑选个股伤脑筋。机构投资者则可以通过买入持有ETF，迅速建立仓位。此外，基于既可以在二级市场交易、又可以申购赎回的特点，上证50ETF的推出可以有效地提高上证50指数成份股的活跃程度，特别是在推出初期助涨的可能性更大。
机构动向：
日前，出席“中国证券市场2004年秋季高级研讨会”的代表一致认为，市场未来的走势将更多地受到政策因素尤其是国九条具体落实的程度、速度的影响，政策预期仍是可期待的最大利好。近百名来自证券研究所、资产管理总部、基金公司、保险公司、投资咨询公司等市场主流机构的负责人，就四季度市场行情走向、落实国九条、油价上涨对相关行业的影响、证券市场新赢利模式、证券市场创新空间及影响等话题，展开了热烈的讨论。如何进一步落实好国九条和在新的政策环境下开展金融创新，成为本次研讨会探讨的重点。
下周建议：
展望后市，笔者认为国际化的趋势将影响证券市场价值中枢的重新定位。政策预期将影响市场的中期趋势，未来市场仍需保持稳定、宽松的环境。从下周乃至四季度来看，有很多亮点值得大家关注。比如，积极政策带来市场整体估值水平的回升，制度变革和创新带来局部性的机遇，具备国际比价优势的行业表现出中线投资机会，技术性反弹带来短线机会等等。具体到板块，资源垄断性行业、电力等公用事业类行业具有明显的投资价值。符合行业景气周期、经营具有一定的垄断性、主业鲜明、行业地位突出，尤其是具有核心竞争力、持续派现能力强的个股，值得投资者长期持有。
李良友
| 
