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以温总理9月13日讲话为契机的9·14行情至今已经进行了13个交易日。在经历疾风骤雨的5天大涨之后，市场陷入了更长时间的调整之中，投资者似乎对于行情的未来又失去了方向。那么，究竟如何理解这种走势？主力在其中会怎样运作？未来市场政策走向如何判断？
主力赚走了第一笔利润
多数投资者已经对目前这轮行情的性质有了一个初步的认识：这是政策＋价值＋资金，三者合一的行情。不过，本周市场的运行似乎要推倒中级行情这一论断。
从目前的走势来看，9·14行情在最初的5个交易日里拿起了旗杆，而此后的8个交易日里，开始了旗型整理的行情。如何理解这种走势？
我们曾经说过，都将9·14行情比照5·19行情，那么9·14行情必定不会是5·19行情。我们更加愿意将9·14行情与1996年4月份的行情相比，它们之间会有更多的相似之处。1996年的行情是拉高后，在30日均线上完成M型调整，随后展开新的行情。2000年年初的行情也有类似之处，只是调整时间更短。
对于调整的时间和方式，投资者心里应当有所准备。
那么，对于各路主力在本轮行情中的角色如何判断？
我们判断，对于政策有相当把握的部分市场主力，已经赚走了本轮行情的第一笔利润。
近日，有关11日、17日的两次讲话在市场传开。第一次讲话之后，主力在13日先向下打，制造空头陷阱，人们跳下去之后，主力迅速骗筹；到第二次讲话，主力完成主要拉升，然后派筹收钱，期间利好开始流传。所以，这里面主力的行为，和政策是相当契合的。他们永远能够拿到第一手信息。具体表现：利好传开之前，市场狂涨；利好扩散之后，市场滞涨。这就是听消息者永远难赚钱的原因；比如现在，消息出时，第一波行情已经收尾。
当前调整具双重意味：压制散户做多，博弈政策走向
那么，目前的调整又是怎样的性质呢？
我们认为，第一，当前的调整是开始阶段的结束；第二，当前下跌也是主力刻意压制人们期望的行为。
首先，所谓开始阶段的结束，它仍然属于行情的一部分。所以，对于未来的行情仍可保持乐观。
其次，当前的调整同样可以理解为主力刻意压制投资者期望的行为。你不是看好了吗，我就调整。加上目前有一些可供利用的打击手段：7天长假、扩容压力、中石油回归，等等。
值得指出的是，当前主力敢于做空，还有一个重要的因素，这就是明年可能到来的央企上市潮，有分析人士认为，当前的利空政策，可能就是为了央企上市做铺垫。而这正是主力向上拉一波之后，还敢于再往下打一波的重要原因———以股指回调博取更大利好。
所以当前调整有双重意味：既有压制散户做多欲望的动机，也有博弈政策之意。
“利好组合拳”将不断打出
近期证券市场政策走势究竟如何？
我们认为，在明年央企上市之前，以落实“国九条”为背景的管理层“利好组合拳”将不断打出，空头难以持久。首先，近日各部门已经非常积极地推进各项落实事宜。证监会方面已经推出了以分类表决为代表的五大流通股东保护措施；QFII获批速度明显加快，目前已经批到第23家了；保险公司方面，近日不断向券商打探租用跑道事宜，大有将即刻入市之象。
与此同时，利空影响的大门似乎已经关上。当前网上已有传闻：QDII将肯定不会在今年以及明年早些时候推出，人们讨论的很热烈的加息也肯定不会在年前推出。
事实上，现在市场基本上形成了一个共识：在央企上市之前，管理层的利好组合拳将不断打出；而市场的相关利益集团也必将在领会利好与博弈政策之中，进行其最优选择：向上、向下还是盘整。
不过值得注意是，蓝筹股似乎是主力无法调控的。保险资金入市是非蓝筹不买的，这种背景下，蓝筹股显然难以深调。这可能是少数能够抵抗主力淫威的一个板块，当然，也是我们两周来一直向投资者推荐的板块。
作者:中证资讯徐辉 编辑:
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