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作者简介：上投摩根富林明基金管理有限公司总经理助理。曾任霸菱证券中国研究部分析员，华安基金研究部副总监、市场业务部总监。工商管理硕士、注册会计师，12年证券从业经历，6年基金从业经历。
随着合资基金公司在国内陆续成立，许多国际知名金融机构开始涉足中国证券市场。外方投资管理团队能够为我们提供怎样的帮助?
具体而言，外方投资管理团队首先会带给我们看股票的不同角度。譬如说，海外市场向来注重上市公司的股利分配。在与中方分析师交流时，他们会不断地强调从股利分配角度对公司进行估值。考虑市场环境的差别，相同估值方法也许存在不同的适应性，但一些普遍的准则会带给我们很多启示。更重要的是，这为国际市场之间的比较提供依据，所谓的全球视野判断上市公司价值正源于此。
但在进行全球视野考量的时候，要充分考虑到不同市场、不同的经济周期、不同的产业发展阶段等。拿市盈率举例，进行股票估值时，一般理解就是不仅仅与其国内竞争者比，还要与国际同类公司比较。但世界各地市场的平均市盈率水平是不一样的，直接拿过来比较会发生一些歧义。摩根富林明多年的经验告诉我们，市盈率只是一个结果，做投资判断时，更值得去探讨市盈率的形成来源，这样才会接近实际去判断股票投资价值所在。
对风险的充分重视和严谨控制也是外方投资管理团队的特色。众所周知，市场波动是永恒存在，特别是在新兴市场。摩根富林明在国际金融市场上搏击百余年，对风险的认知非常深厚。摩根富林明一向告诫普通投资者，规避风险的简单有效动作就是做好资产配置。资深的投资者可以采用一些衍生商品去降低组合风险，但大部分的人很难做到。而贯彻分散化投资的策略，在不同资产、不同行业与不同类股中做谨慎配置，就可以行之有效地控制好组合投资风险。
再者，外方投资管理团队可以带给我们对基金市场的深入理解。例如，投资者购买基金时，最重要的考虑因素是什么?第一当然是基金绩效，接下来也会考虑到基金品牌和服务水准。若用一个词来概括，摩根富林明指出，归根到底就是双方的信任。就像这两年，摩根富林明发现，台湾、香港的很多投资者只要是摩根富林明的产品就买，好像在收集一种纪念品一样。基金业绩短期波动在所难免，彼此之间的信任会持续维系好双方的沟通与交流，进而有助于基金公司将基金业绩做好。(全文完)上海证券报杨文斌
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