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重现历史惯例，节前大盘再度出现缩量整理格局，但篮筹板块的独立走强不断挑动市场的投资欲望。面对基金重仓股高高在上而不愿追高的尴尬，投资人更会想到的问题是：如何捕捉其他投资机会?
在解答这个问题前，有必要先剖析目前基金倡导价值投资的大概框架。首先，从目前的基金重仓股的结构看，不难看出基金选股固然注重成长性、独特性、垄断性等等花俏的
名声，但市盈率却是其投资底线所在，这从基金持股平均市盈率在20倍左右这一同比大盘明显较低的水平中可以印证；其次，考虑基金投资额度较大，流动性风险的本质要求决定其往往只能在中大盘股上有大动作，换言之，两市小盘品种一般少见基金重仓身影，这往往造成部分优质品种的低估。而这一点，恰恰激发我们的思想火花：寻找同等20倍市盈率以下的绩优小盘股。
众所周知，在中外股市上，在其他条件相近的前提下，小盘股在定价上往往同比其他品种有一定的溢价，虽然因行情差异溢价水平无一固定模式，但以深市中小企业板块平均市盈率对比主板市盈率看，10%以上的溢价是合理存在的。
顺此思路，同等业绩下的小盘股比大盘股定价应该有所偏高，即市盈率也应相应提高，换言之，20倍市盈率以下的绩优小盘股的存在就是不合理的，投资机会也从此而得。
值得注意的是，按我们的理念筛选出来的个股普遍存在近期持续放量、场外资金积极建仓现象，如上柴股份(资讯 行情 论坛)(600841)。公司以中等功率高速柴油机制造与销售为主营业务，乃国内相关行业龙头，其主营收入与盈利水平同比都有较大幅度的改善和提高。公司还预计，由于公司上半年产销情况均比去年有较大幅度的增长，1-9月份净利润将比去年同期提高100%以上，这又恰合市场炒作业绩预增概念的胃口。对与其情况类似的海立股份(资讯 行情 论坛)(600619)，我们也可积极关注。
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广发证券 韦海生
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