吴一萍：持股过节首选三大板块

　　国庆长假将至，在节前最后一个交易中，持股还是持币的老问题又成为现实要求解的对象。

　　重续升势仍可期

　　成交量的明显萎缩表明多空双方暂时又都失去了方向，在证监会就保护流通股股东 权益公开征求意见的实质性利好出台之后，多头却没有展开攻势，这和前期在朦胧利好刺激下展开强劲走势形成了鲜明对比。究其原因，可能是由于股指运行到1450点的前期密集成交区域，有套牢盘集中涌出；另外，行情启动之后，来自于券商和老庄股的做空动能一直没有减弱，这从很多逆势跳水庄股身上就可见一斑；最后一个原因就是国庆长假将至，部分短线资金需要抽离市场也形成较大抛压。

　　尽管政策面反复给出积极信号，但落实的速度赶不上再融资的速度，近期我们看到部分上市公司急于赶再融资的末班车。另外，加上节后新股可能继续发行和大盘银行股加快上市步伐等潜在利空的威胁，都使得多空双方在目前点位都以一种谨慎的心态来对待。

　　但从9月21日以来维持平台整理状态的7个交易日来看，在1450点附近已经累计形成了1170亿的成交量，这初步说明浮筹消化进入尾声。随着套牢筹码的消化以及短线资金的离场基本到位，市场趋势将重新显现。预计节前最后交易日在基金维护季报净值的冲动下会点燃做多动能，大盘蓝筹股可能出现明显的护盘动作，多头有重新占据优势的可能，在1400点上方的调整应该基本结束。

　　长线看好蓝筹新锐

　　在第一阶段普涨基本已经结束的情况下，下一阶段在股指震荡上行的过程中，机构的不同心理必定会导致个股的市场表现错落有致，所以行情进入第二阶段个股挑选就变得复杂而且更加重要了。笔者认为，应该抓住资金的动向和喜好来寻找投资机会。

　　虽然保险资金、社保资金都有入市要求，而QFII又在不断壮大，但市场目前的主力仍然还是基金，特别是今年以来发行的基金有相当多的弹药，他们的动向是我们应该密切关注的。所以，笔者认为持股过节的第一选择就应该是基金新近加仓的蓝筹新锐。

　　蓝筹新锐指的是那些迭创新高但动态市盈率却保持稳定甚至有所下降的成长股，如上海机场(资讯 行情 论坛)、中集集团(资讯 行情 论坛)、中兴通讯(资讯 行情 论坛)、中化国际(资讯 行情 论坛)、燕京啤酒(资讯 行情 论坛)等，它们除了股价刷新记录的市场特征外，更重要的是属于非周期性行业，经营业绩稳步提高。虽然股价高高在上，但盈利的提高会吸引主流资金自觉抬轿，所以只要基本面不错，高处也胜寒。但不是说创新高的个股都可以介入，关键要看其动态市盈率是否还处于相对低位，如果是，对于这种个股每次大阴线回调都是买入良机。

　　中线操作传统蓝筹

　　和新锐相对应的是从4月初以来出现深幅下挫的传统大盘蓝筹股，如钢铁、汽车、石化、银行、有色金属等板块，这些被视为典型的周期类行业受到宏观调控的冲击最大，也是基金经理避之唯恐不及的品种，从长线角度看不是理想的投资品种。但是，由于它们跌幅过大，回落到价值区间的底部，相对来说已经有明显的投资价值显现，加上流通市值大的身材，大资金还是会选择性投资。所以，作为中线波段操作品种，传统五朵金花还是比较理想的。

　　在这些板块里面，笔者认为投资者也要区分对待，选择不确定因素少、前景相对明朗的板块或个股是明智的。笔者建议选择钢铁板块中的板材类公司如宝钢股份(资讯 行情 论坛)、武钢股份(资讯 行情 论坛)和鞍钢新轧(资讯 行情 论坛)。另外一个板块是石化，从经营业绩看，石化板块是动态市盈率最低的行业。笔者并不建议选择银行板块，银行不但是周期性行业而且从资本充足率的角度出发，现有银行股的再融资压力仍然较大。

　　短线狙击中小板

　　从中小板一开出来就明显可以看到它和大盘蓝筹之间的较劲，说明非主流资金和主流资金立场的水火不容。中小板个股每日平均换手率高达15%以上，即便大盘缩量盘整时也有6%的水平，震荡幅度也远远高于大盘。这样的市场表现一方面是由于流通盘小的缘故，但更主要的原因是操作资金的短线性质，对于非主流资金而言，中小板正成为他们的主战场。

　　中小板个股由于基本面参差不齐，投资者在选择时有可能面临较大的风险，适合短线操作技巧比较好的投资者。笔者比较青睐几类：一行业背景特殊，如航天电器(资讯 行情 论坛)；二走势坚挺拒绝调整，如鑫富股份(资讯 行情 论坛)；三大盘低迷时上市的，如双鹭药业(资讯 行情 论坛)。

　　本版作者声明：在本机构、本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。

　　本版文章纯属个人观点，仅供参考，文责自负。读者据此入市，风险自担。

　　海通证券研究所 吴一萍