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随着吉林敖东(资讯 行情 论坛)、辽宁成大(资讯 行情 论坛)双双公告继续增持广发证券股份，中信收购广发案的前景已经比较明朗。此次收购完成后，吉林敖东、辽宁成大持有的广发证券股份高达54.45%，加上吉富公司持有的股权，这三家公司共同持有的广发证券股份已经达到了2/3。
这一局面的出现相当重要：第一，根据广发证券公司章程，股权合
计持有比例达到2/3就意味着控制了董事会，其他股东能否进入董事会等都会成为疑问；第二，中信证券(资讯 行情 论坛)不仅可能无法实现收购51%股份的愿望，即使要实现相对控股也极为困难。因此，从目前形势分析，广发证券的股权结构将变得较为稳定。
不得不提及的是，吉林敖东、辽宁成大在此次中信收购广发案中不仅扮演了极为重要的角色，而且也展示了逢低吸纳的理财技巧。众所周知，证券业目前处于最困难的时期，尽快甩卖券商股权也变得日益流行。正是在这种特殊时期，一些对证券行业长期看好的企业就有了低成本进入的机会。中信证券此次提出收购广发证券股权，一个重要原因就是看准了良好的收购时机。从这个意义上看，吉林敖东、辽宁成大同样显示了不俗的战略眼光。
以价格为例，此次吉林敖东、辽宁成大购买的价格为每股1.20元，尽管略高于每股净资产，但是，远远低于前些年的券商股权转让价格，也低于中信证券开出的1.25元收购价格，节省了不少真金白银。
毫无疑问，尽管这场股权收购战未必能实现强强联合，但我们仍不能忽视它给市场带来的深远影响。此前国内大券商间的并购基本上都是由政府主导的吸收合并方式。相比之下，此次中信证券收购广发证券，完全是单方面采取的市场化行为，其目的是为有实力、有能力的证券公司加快规模扩张、走并购之路提供有利条件。事实上，这也符合国际上券商强强联合的惯例。因此，此次股权收购战拉开了券商通过市场化方式强强联合的序幕，标志着证券业发展进入了一个崭新阶段。
不过，恰恰由于券商市场化并购刚刚起步，因此有很多经验值得总结，进而为将来的市场化并购创造有利条件。回顾这场收购反收购战从9月1日以来的过程，广发证券方面的强烈反对无疑是收购未能顺利实现的最重要原因。很难想象，如果没有被收购方面管理层及员工的理解，即使收购成功，能否实现“1+1大于2”的效果、重组后的新公司能否具有较强凝聚力等也很难预料。因此，收购之前各方的有效沟通应该是整体收购过程中极为重要的一环,在经验更加丰富后，券商市场化并购将因此尽快成功地实现强强联合。
在面对境外券商日渐临进的大举进入的危胁时，一个理想的状态是，国内券商都是既大又强，从而能够与外资券商进行抗衡。然而，目前市场给予更多关注的是券商尽快做大，却对如何做强提及较少。事实上，以目前券商普遍较弱的生存能力，通过核心竞争力实现做强具有更加关键的作用。毕竟，与外资券商纯粹拼规模，即使是国内所有券商合并为一个所谓大券商，仍然与美林、高盛等有极大差距。因此，券商市场化并购只是抵御外资券商的部分内容。
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