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行业的经营环境和竞争结构，将直接影响行业内企业包括上市公司的经营行为和投资行为，决定了整个行业的盈利水平。根据美国麦克尔·波特（MichaelE.Porter）教授的五力模型，行业的竞争强度由五种基本力量决定，即潜在的进入者、替代产品的威胁、下游的议价能力、上游的议价能力和现有的竞争对手，这五种力量的联合强度影响和决定了企业在行业中的最终盈利能力。因此，下面我们将从化纤产业链（上下游的议价能力）、产品替代性、化纤行业竞争程度及进入壁垒三个方面来分析化纤行业及其子行业的竞争
结构，从而揭示化纤各个子行业的投资价值。产业链分析
化纤是一个中间产品，受到上游石化和下游纺织服装行业的影响。
（1）下游行业对化纤行业的影响。化纤的下游行业是纺织服装业，纺织服装业的需求是化纤行业发展的动力。我国是世界上最大的纺织品服装生产和出口大国。纺织行业对化纤的强大需求使得我国化纤行业一直保持两位数的年均增长率，成为化纤第一生产大国。2005年纺织品配额取消将使我国纺织品、服装的产销量爆炸式增长，化纤行业也将迎来发展的又一高峰时期。相对于进入壁垒低、竞争过于激烈的纺织行业，化纤行业具有较强的议价能力。
（2）上游行业对化纤行业的影响。粘胶纤维和合成纤维的上游行业不同，这直接决定了我国粘胶纤维行业和合成纤维行业的完全不同的发展状况，粘胶纤维行业具有较强的国际竞争力，而合成纤维行业的竞争力较差。
粘胶纤维生产中使用的原料是由棉绒和木材等天然纤维素制成的浆粕，我国以棉绒制浆为主。我国是棉花生产大国，棉短绒资源比较丰富，因此具有原料上的优势，可有效降低企业的生产成本，这无疑为我国粘胶纤维的发展创造了有利的条件。
合成纤维行业的上游产业为石化行业，国际油价波动会对化纤生产成本产生直接影响。我国的合纤原料制造业严重滞后于合纤行业的发展，已成为我国化纤行业发展的“瓶颈”。合纤行业的议价能力低于石化行业，盈利空间受到上游石化行业的“剥夺”。产品替代性分析
化纤产品的替代性主要体现在两个方面：化纤与天然纤维之间、以及不同化纤产品之间的替代。
（1）化纤与天然纤维之间的替代关系。天然纤维包括棉花、羊毛、麻等。一方面，随着化学工业的发展，许多天然纤维应用领域不断被化纤所替代，棉纤维在服装面料中所占的比重逐步缩小。但另一方面，近年来随着人们对环保的不断追求，消费时尚重归自然，天然纤维的重要性又有所加强。天然纤维与化纤之间还存在一定的互补关系，如混合面料大多由天然纤维与化学短纤维混合纺织而成。化纤与天然纤维之间的替代互补关系使其产品价格也形成了一种相互制衡机制，化纤价格走势在很大程度上受到棉花产量和价格的影响。从历史上看，棉花价格的涨跌将带动粘胶短纤维和涤纶短纤维价格同步波动。剔除油价波动的影响，化纤价格的走势与棉价保持一致。
（2）不同化纤产品之间的替代关系。粘胶纤维和合成纤维具有不同的物理性能，从而在人们消费观念的变化过程中呈现出相互替代的态势。合成纤维由于价格低廉，曾一度挤占了粘胶纤维的大部分市场。近年来随着人们生活水平的提高，对粘胶纤维的需求更加旺盛。二者的替代关系也使其产品价格相互制衡。例如，在油价上涨推动涤纶短纤价格上涨时，由于比价效应，粘胶纤维价格也将上涨。油价的上涨将使合纤生产成本增加，而粘胶纤维成本则不受影响，因此在油价上涨时，粘胶纤维企业受益更大。行业进入壁垒与竞争程度分析
由于粘胶纤维的生产具有技术密集、资金密集和劳动密集的三大特点，粘胶纤维子行业进入壁垒较高。产能为1万吨的粘胶短纤需要1亿元左右的投资，而投资同样产能的粘胶长丝则需要7亿元。所以，要形成有规模和竞争优势的粘胶企业，需要相当大的投资。较高的进入壁垒阻止了潜在进入者的威胁，我国粘胶纤维生产企业数量不多，8家上市公司的单厂平均生产规模已达2万吨以上，部分龙头企业如新乡化纤(资讯 行情 论坛)、吉林化纤(资讯 行情 论坛)和山东海龙(资讯 行情 论坛)等已接近国际水平。因此，我国粘胶纤维子行业的行业集中度较高，市场表现出一定的寡头垄断特征。此外，由于粘胶纤维的生产对环境有污染，而且要消耗大量的能源，发达国家的生产企业纷纷退出粘胶行业，这给我国的粘胶行业带来发展的契机。与国际上的竞争对手东南亚等发展中国家相比，我国还具有较强的竞争优势。粘胶长丝还是我国众多化纤产品中唯一出现贸易顺差的产品。
合成纤维子行业无论是从投资规模还是从技术含量来看，进入壁垒都不高。过低的进入壁垒导致近年来我国涤纶行业产能扩张过快，低水平重复建设严重，结构性矛盾突出。我国合成纤维行业集中度较低，企业总数已经达到2000余家。除仪征化纤(资讯 行情 论坛)等少数企业达到经济规模以外，绝大多数企业离经济规模还有相当大的差距，这些企业常常成为市场秩序的破坏者。目前，我国高品质合纤产品仍大量依靠进口，我国的合纤企业还要面对国外大型合纤企业的竞争。合成纤维行业长期处于微利的境地。结论
综合以上分析，可得出结论如下表所示。我国的粘胶纤维子行业发展前景较为乐观，具有较高的投资价值；而合成纤维子行业则由于竞争过于激烈以及受到原料的“瓶颈”约束，前景不容乐观，投资价值较低。
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