正如本栏周一所料，周二大盘在缩量下探10日均线获得强劲支撑后展开温和反弹，从上周五放量大幅震荡开始，经过2个多交易日的耐心整理，部分获利盘和国庆节前要撤出的资金的离场有接近尾声的趋势。今日是节前倒数第二个交易日，按惯例又是投资者抉择是持股还是持币过节决策性的关键日子，从周二佛山照明(资讯 行情 论坛)、云南白药(资讯 行情 论坛)等蓝筹向上创出新高，以及大盘近期技术走势分析，今年持股60%以上过节可能更为稳妥，而低价股热点中表现不够充分、具有多重题材的医药黑马是节前两个 交易日增持的重点目标。

    一、 蓄势调整逐渐到位和连续利好堆积，空仓或轻仓过节应谨防节后被再度逼空风险。回顾本轮行情从9月14日1260点到9月20日1463点，在大盘连续大涨16%之后，从9月21日至今展开了6个交易日的强势震荡整理，其间大盘还一度突破半年线上攻1496点，整个行情处在健康发展的轨道之中。9月21日以来的这种强势震荡，其重要作用有三点，一是充当向上攻击半年线1464点、年线1498点以及1500点多个重要关口的蓄势平台，通过适当横向整理修复短线超买指标。二是利用该平台使短线大量抄底获利盘和大盘上方套牢盘进行换手，从而拉高投资者交易成本。三是利用横向震荡的时间和机会，主力机构对部分老庄股等短期涨幅较大、中长期不看好的品种进行阶段性减持，对主流热点中表现平平的潜力品种进行深度挖掘和增持，此外就是适当培育未来新热点。

    由于类似“9·15”这种政策支撑下大幅井喷后的调整一般有两种方式，一种是如现在一样的强势震荡来消化各种压力，另外一种就是在快速大幅上攻后，向下快速打压调整，如2000年初1月11日至1月14日快速回落走势。那么本次横向震荡后还会不会出现向下快速回落走势呢？这直接决定着是持股过节还是持币过节，要回答这个问题，首先要对本次行情发展有较为清醒的判断。

    本栏对于本次行情最基本的判断显然不会是“6·24”行情很快草草收场，但由于加息、宏观调控、QDII、新股发行值得改革等多种不确定因素存在，在向上推进的过程中可能也不会是“5·19”行情那样一口气单边逼空，行情演化有可能接近上半年从1307点到1783点依托均线震荡上行方式。基于对老庄、券商、游资自救的空间需要，以及基金等资金动向看，本次反弹应该可以看到1580点以上。

    另外在本次横向震荡后如果出现向下快速回落，显然对人气会重新形成较大打击，不利于各类个股的自救工作展开。就目前情况看，机构利用节前投资者持股心态不稳、获利筹码比较浮躁，市场对行情分歧比较大等有利条件，在节前很可能以强势震荡完成洗盘。由于保险资金直接入市已经进入倒计时，“加强社会公众股股东权益保护的若干规定”也有望在节后逐步落实等利好政策不断累积，这就提醒投资者今年国庆持有60%左右的仓位过节可能是最佳选择，以免节后被再度逼空。当然对持仓过节品种的抉择上非常有讲究，展望节后主流领涨热点，现在可以肯定的是低价股在节后仍将是重要领涨品种，其中具有多重热点题材的低价医药股爆发向上的潜力值得特别关注。在低价股之外，部分有业绩支撑的蓝筹股也可适当留意。

    二、医药行业快速发展和消费升级的防御性行业特点将吸引增量资金持续炒做。

    由于需求比较稳定，多年以来医药行业一直是在持续、稳定、快速发展的过程中，为医药板块后期的走强奠定了坚实的基础。从1998年开始的5年当中，医药行业销售收入的年平均递增幅度为18.4%，实现利润年平均递增幅度为28.8%。从今年上半年的产销统计上分析，2004年将继续是医药产业的一个丰收年，预计全年将增长18％－19％左右，进出口金额将首次突破100亿美元。同时由于药品消费属于非周期性消费品行业就决定其行业稳定增长的特征，而目前正值大盘处于调整阶段，医药板块的整体走强也正是其投资价值逐步被市场认可的表现。

    在国民经济中,医药属基本不受经济周期影响的防御性消费类行业,在宏观调控的大环境下更容易成为回避周期风险的避风港。医药行业也是与人民健康息息相关的消费类产业,随着人民生活水平的提高,人们对生理和精神健康的关注以及投入将会越来越大,这是医药行业长期需求增长的坚实基础。因此,医药行业的增长是与居民收入的增长高度正相关的,基本不受宏观调控的负面影响。反映在二级市场上,医药股板块将出现吸引风险厌恶型资金和从周期性行业流出资金的"磁石效应",这对于严重超跌的医药股来说就意味着股价的回升。

    三、拥有四大热点题材的低价医药黑马大突破已经兵临城下。

    从东阿阿胶(资讯 行情 论坛)、云南白药、华海药业(资讯 行情 论坛)、片仔癀(资讯 行情 论坛)等医药个股周二强劲上涨躁动分析，在经过反复震荡蓄势之后，前期火暴的低价医药股有再度爆发向上的征兆，尤其是其中具有四大热点题材的医药黑马。实战中可高度关注两类黑马:1、四大焦点题材低价医药黑马宝光药业(资讯 行情 论坛)(000593):一公司前身是从事商业、股性极其活跃的成都华联，目前仍持有成都华联商厦(资讯 行情 论坛)股份，旗下华联商厦和华联宾馆位居成都市东北传统黄金商贸中心，国庆黄金周受惠题材很可能将引发股价爆发性上扬。二、公司参股四川成都宝光药业公司，从事中成药等药物生产、销售，做为低价医药黑马，在本次医药股大幅上涨中表现严重滞后，报复性上扬没商量。三公司投资成立四川宝光能源有限责任公司，该公司注册资本1.2 亿元，大力介入煤炭行业，是目前价格最低的煤炭黑马。四公司大股东是同五粮液(资讯 行情 论坛)齐名的郎酒集团，参股四川郎酒销售公司，在五粮液、青岛啤酒(资讯 行情 论坛)甚至*ST酒鬼(资讯 行情 论坛)都大幅上涨的情况下，公司补涨潜力相当不容小视。四大热点题材一旦被主力资金挖掘成为新的领涨先锋可能性极大，周线图上长期倒V走势后，在历史低位爆发性大大突破反弹已经兵临城下。2、底部蓄势:浙江震元(资讯 行情 论坛)(000705)。