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昨日上证指数高开后快速冲高至1466.40点，之后持续回落至1419.31点才止跌，最终以1427.39点收市，下跌8.16点，跌幅为0.56%，振荡区间接近50点；深证成指走势相仿，下跌26.43点，跌幅为0.75%，在年线之上停留两个交易日之后又掉了下来。两市成交金额215.19亿元，比上周五减少约55%；上涨家数与下跌家数之比为303：1338。除了涨跌幅前五名个股外，另有*ST宁窖、ST重实、ST啤酒花等27只ST股跌停。尽管蓝筹股在这波反弹行情中并未展现太多光彩，但反观绩差股的惨烈回归，其价值是不言而喻的。
市场在这里出现振荡是合理的，原因有三个方面：其一是技术上，年线一带是中长期市场成本区域，在经历短线急升之后，一蹴而就越过年线本来就不现实；其二是心理上，多数投资者在1300点之下已失去信心，遭遇急升时措手不及，浮躁情绪非常浓郁，导致追涨杀跌的动力增强；其三是消息面，市场预期的利好迟迟未出，投资者已有疲倦感，倒是“圈钱”之风陡然再起。如宝钢股份新的增发方案迅速抛出，华夏银行董事会决定增发不超过8.4亿股A股，交通银行股东大会同意在香港和内地A股市场同时上市，发行时间可能在今年年底或者明年年初；此外，投资者还担心国庆之后新股发行将重新开渠。对扩容的担忧应是上周五急跌的直接诱因。
昨日市场高开冲高显然是对证监会发布《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定(征求意见稿)》这则消息作出了积极反应。由于市场之前已有一定升幅，利好推出反而被部分机构视为兑现利润的时机，而承接力显得有所削弱，致使股指迅速滑落。不过，笔者认为，投资者应该看到，贯彻落实“国九条”是“现在进行时”，节奏也有明显加快的迹象，这无疑是具有积极意义的。
从上证指数日线来看，升势受到威胁，目前正好落在上升通道下轨附近，短期需很快收复才能维持强势。对形态进行分析，强势调整应在1420点之上止步，不宜击穿1408点，否则将有继续向下寻求支撑的要求。若是出现后一种走势，切入1380点区域后可视为“踏空”投资者介入的良机。预计本周市场将面临上有压力、下有支撑的格局，压力区在1450点至1500点区域，支撑区在1400点至1420点区间，在未选择突破方向之前，可用短线仓位进行高抛低吸。
值得注意的是，在这波上升行情中，深证成指和深证综指走势强于上证指数。一方面体现在升幅，另一方面，前者均未填补9月20日留下的跳空缺口，而上证指数在9月23日已完全封闭缺口，后市如何演绎将引人注目。
热点方面，东北板块联袂走强，北亚集团、银基发展、牡丹江、沈阳新开等涨幅居前，主要是受到利多消息刺激：财政部、国家税务总局下发通知，规定自2004年7月1日起，在黑龙江省、吉林省、辽宁省和大连市实行扩大增值税抵扣范围、调整资源税税额标准和企业所得税优惠等税收政策。此外，投资者可继续关注电力股和航空股，借助调整机会大胆逢低吸纳。(观宇/编制)
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