基金重仓股天量天价 新核心有望成新龙头

　　上周中集集团、中兴通讯、上海机场等基金重仓股出现天量天价

　　新核心有望成为新龙头

　　上周市场出现转暖，部分基金重仓股在周末开始活跃。其中少数基金重仓股，如中兴通讯(资讯 行情 论坛)、中集集团(资讯 行情 论坛)、上海机场(资讯 行情 论坛)和海油过 程等出现了天量天价的行情；同时，另有少数在4月以来调整不深的基金重仓股，如五粮液(资讯 行情 论坛)、同仁堂(资讯 行情 论坛)、招商银行(资讯 行情 论坛)等也出现了巨量上攻行情，对历史新高也跃跃欲试。这一现象引起了部分市场人士的强烈关注。

　　根据少数基金重仓股本身存在的潜力，结合整个市场当前的背景以及本轮基金重仓股行情启动的时间、涨幅，我们判断，基金重仓股出现天量天价并不意味着行情的结束，相反，以中兴通讯、中集集团和上海机场为代表的新核心股行情刚刚启动，而且它们可能就是市场一直在寻找、但始终没有着落的市场龙头。

　　新核心群体凸显六大特征

　　这些新核心群体股票在创新高过程中显示出如下特征：第一，创历史新高的股票多为高价股；第二，创新高的时间几乎一致，基本上是在上周；第三，有强大的后备部队，云南白药(资讯 行情 论坛)、上港集箱(资讯 行情 论坛)、招商银行、五粮液等在觊觎新高；第四，出现了惊人的成交天量，俨然成为新核心群体(中兴通讯在上周五成交了6.3亿元，除1997年上市首日成交8.76亿元之外，这一成交是其历史上最大成交；中集集团上周五成交5.19亿元，也是其历史上第二大成交金额；海油工程(资讯 行情 论坛)成交1.178亿元，为2002年“6.24”行情以来天量，历史第三大成交金额；上海机场成交2.62亿元，为“6.24”行情以来天量。相关股票中，中兴通讯、招商银行、五粮液、中集集团出现在周五的成交排行榜前列。)；第五，之前在熊市中调整不深；第六，多为行业龙头优势企业，而且前景非常看好，多数公司三季度已经预增，比如中集集团、中兴通信、上海机场等。

　　新核心动向预示行情新起点

　　那么，出现天量天价，基金重仓股行情究竟是见顶，还是新起点？

　　首先，从一般认识出发，天量出现天价之际，也就是行情结束之际。历史上这样的情况经常出现：“6.24”行情中，“5.19”行情末段，2003年“4.16”行情中，等等，在一些关键的市场高点，很多股票的天量天价正好对应的就是行情的结束。

　　当然，还有一种可能性就是新一轮行情开始。这种状况也常常能够在过往行情中出现，天量天价也可能就是新一轮行情的开始。比如，中集集团在1996年6月3日就曾经出现天量天价，复权后的当时价位是3.06元，这一价位只是当日的天价，随后天价被不断刷新。1997年5月7日，中集集团到达9.66元的波段高点。这种类似情形在其它股票上也能够看见。所以从这个意义上说，它既可能是见顶，也可能是新的起点。

　　其次，我们认为，新起点的可能性更大。也就是说，是开始，不是结束。

　　该类股票不但没有被高估，反而被市场低估了。从动态市盈率看，深中集、中兴通讯、佛山照明(资讯 行情 论坛)、贵州茅台(资讯 行情 论坛)、上海机场等等，这些股票的动态市盈率均在20倍左右，但其上市以来的稳健成长特征，确实可谓冠绝两市。深中集除了在2002年有小幅回落外，1994年上市以来几乎连续10年高增长，盈利由1993年的6000余万元增长至今年上半年的9.3亿元；中兴通讯除1999年利润回落过一次外，也保持了1997年上市以来的连续增长，由1996年年度利润不到1亿元，增长到今年半年利润超过5亿元；佛山照明除了稳定增长之外，还有一个特点就是高分红，这正是当前我们所倡导的；上海机场近年利润稳定在6亿元左右，但今年只用半年就完成了6亿元；上港集箱由1999年4亿元，增长到今年半年5.6亿元，而且是难得的连续、稳定的增长。

　　新核心可能成为新龙头

　　新核心股可能成为市场未来龙头，它可能成为未来人们总结该轮行情时，不得不提到的股票，就像1996年行情中的四川长虹(资讯 行情 论坛)、“5.19”行情中的清华同方(资讯 行情 论坛)、网络股行情中的上海梅林(资讯 行情 论坛)。

　　为什么这么说？一是当前环境下这类股票是惟一能够被市场各方认同的股票：风险不大，公司状况良好。纯粹的板块难起行情，周期类股票元气已伤，科网类股票难以激起投资者热情，而只有这些“三好”公司——质地好，历史已经检验；价格好，没有高估；未来好，稳定成长可以期待——才能够受到市场的青睐。当然，这里面既有投资理念转型的因素，也有当前社会大兴求真务实之风的大背景。

　　投资者该如何应对呢？我们认为，第一，高度关注该类股票的运行，以验证龙头之说是否成立，具体可关注的指标：相关股票的日成交金额排行、日均换手、周涨幅等；第二，根据自己的判断，战略与战术结合，适时介入相关品种，如条件许可，可考虑对根据流通市值对相关品种组合投资；第三，中长期持有。

　　(中证资讯 徐辉)