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上周基金市场伴随A股市场振荡整理，上海基金指数上涨0.10%，换手率3.20%，深圳基金指数上涨0.30%，换手率3.50%，同期上证综合指数(资讯 行情 论坛)上涨1.47%。基金市场明显比前期活跃。
封闭式基金：净值平均上涨5.92%
由于上周A股市场处于调整整固阶段，基金市场也是时涨时跌。基金价格表现分化，价格居前与居后的表现相差6个百分点。基金安久(资讯 行情 论坛)价格涨幅接近5%，明显强于其它基金。整体上看，价格的涨幅高于跌幅，基金市场整体收益仍然为正。上周基金金盛(资讯 行情 论坛)周二放量大涨，换手率达到20.25%，一周累计换手率达到37.83%，成为市场中最为活跃的基金。
上周封闭式基金净值继续大幅上涨，且上涨幅度超过前周。在市场调整、基金重仓股价格提升过程中，封闭式基金净值始终取得较高收益。这也说明封闭式基金在没有赎回压力的情况下，基金的仓位始终处于较高水平。
上周基金重仓股在中集集团(资讯 行情 论坛)和山东铝业(资讯 行情 论坛)等股票大幅上涨的带动下，整体上仍然是大幅上涨。但从个股来看，价格有所分化，其中有6只股票的一周涨幅超过10%，同期也有9只股票的价格出现小幅下跌。由于中集集团价格表现优异，重仓持有该股票的易方达旗下的两只基金居于净值涨幅前两位。
从折价率来看，上周基金净值上涨幅度远远超过价格上涨，造成折价率扩大。目前市场的加权平均折价率上升超过了30%，比上周扩大3.66%。在本次上涨行情中，大盘基金价格一直涨幅不大，而净值涨幅较多，因此大盘基金折价率一直攀升。目前大盘基金的平均折价率达到34.47%，远高于中盘和小盘基金。
开放式基金：赎回压力加大
在基金重仓股大幅上涨的影响下，上周开放式基金净值再次全面上升，仍然是偏股型基金净值收益高于平衡型基金与新基金。但与前周相比，开放式基金净值涨幅明显减弱，且整体上也弱于基金核心资产指数的上涨和封闭式基金的净值上涨。综合考虑，我们认为在本次市场快速上涨过程中，基金净值持续增长，有些基金净值将回复到面值附近，赎回压力将加大；同时基金的分红力度也将随之加大。在这些因素的影响下，不能排除有些基金在市场高点进行减仓操作的可能。另外，现在市场分歧加大，不同的基金经理对市场的看法也各不一样，基金的操作分歧也加大。
出仓位的轻重直接影响新基金净值增长，涨幅居后的仍然是成立时间短的基金。与前周表现对比来看，新基金在前期市场快速大涨而后期市场前景不明朗的情况下，增仓操作还是比较谨慎，整体净值涨幅不高。
上周货币市场基金的收益水平保持稳定，南方现金增利7日收益率超过2.8%，达到了很高的收益水平，其它货币基金收益水平也比较高。整体来看，货币基金仍然是低风险投资者的良好投资品种。
(申银万国 林捷)
 
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