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欧元兑美元似乎更乐意维持区间震荡的格局，但是兑日元却震荡向上，和美元一起共同分享日元下跌的成果。不过很多投资者担忧近期日元的弱势从另一方面衬托美元的走势，或将拖累欧元。
利率影响汇率
欧元区的基本经济面对汇率的影响非常有限，所以欧元区经济数据近期几乎被市场忽略，短期这种情况可能将继续，尽管欧元区的经济相对于美国经济而言略有逊色。在这种情况下，欧元兑美元在今年的整个夏季都显得比较沉闷。一些分析人士指出，市场或在从利率的走势中寻找欧元兑美元未来的波动方向。
由于欧元区基本经济面相对稳定，和其他主要国家央行相比，欧洲央行面临政策变化的压力最小，即保持政策稳定的可能最大。在这种情况下，欧元的投机气氛相对较小，但是对固定收益的追求或将改变欧元的需求，尽管这种影响不会导致汇率的剧烈震荡。
目前水平适中
欧元目前的汇率水平似乎被市场接受，离欧元启动之初的汇率水平不远，因市场担忧欧元的升值将最终损及欧元区经济，尤其是在现阶段因内部消费支出疲弱，经济增长过度依赖于出口部门的增长。市场调查显示，很多交易商预期欧元兑美元未来6个月的中值为1.25美元。
但是市场仍然担忧欧元升值的风险，去年年底和今年年初欧元兑美元的走势的确令欧元区国家感到担忧，最终是官方发表对欧元走势的不满才令做多欧元的投机客怯步。但是欧元上升的潜在因素仍然存在，一个是美国庞大的贸易数据；另一个就是美联储升息或将抑制消费支出，损害经济扩张。若美元未来失去了升息因素的支撑，下跌的风险将增加。
短线弱势整理
由于欧元兑美元未能保持在1.2300以上，欧元短期进一步上行挑战1.2350的部位似乎艰难，尤其是在短暂突破下跌走势线的压力后，未能获得足够买盘的支持。
目前的汇价处在38.2%费波那契齐位，但是有机会向下挑战1.2220美元支撑，希望市场美元下行在1.2220美元能重新获得支持，以确认该部位的支撑力道。
当然市场也将会重新聚集能量上试1.2350，以确认下跌走势线的压力。不过欧元兑美元上周收盘能保持在200日均线1.2263附近，这表明欧元兑美元短线大幅波动的可能有限，所以欧元兑美元从今年夏季延续下来的震荡的格局将会继续，直至市场找到新的方向。
《国际金融报》 (2004年09月27日 第七版)
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