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国际金融报记者 李峻岭 发自北京
中国工商银行日前透露，中国工商银行在香港的控股公司工银亚洲在国际市场成功发行了本金总额4亿美元5年期债券。此次债券发行是工银亚洲首次在国际资本市场筹资，由高盛、汇丰、摩根大通共同作为联席牵头经办人，债券的票面息率为4.125%，发行价为99.513美元，收益率为4.234%。
据专业人士介绍，在债券发行中最困难的是定价问题。定价是否合理直接关系到债券发行的成败，因为发行人总是希望从市场上筹集相对低成本资金，而联合牵头经办人总是用“市场的力量”说服发行人接受一个合理的价格水平，因此，在定价时，发行人往往与联合牵头经办人意见不一致，如果定价过低，则投资者认购不踊跃，过高则损害发行人利益。判断新发行债券定价是否合理的指标是债券发行以后二级市场的反映，在债券发行2至3个交易日内，如果二级市场债券价格水平收窄2至3个基本点，说明定价水平合理，为该发行人日后发行债券创造了良好的市场形象；反之，如果二级市场债券价格水平没有收窄，而是扩大的话，则说明定价水平过低，使投资者立即出现损失，会导致该发行人日后入市发债不受市场欢迎的情况发生。
由于工银亚洲的发展战略和经营策略得到市场广泛认同，市场营销策略成功，债券定价合理，国际资本市场对工银亚洲债券的认购反响热烈，穆迪评级公司给予了债券A2评级，共有104个投资者参加了认购，投资者的超额认购近5倍，债券投资者包括欧洲、亚洲等地区的国际性投资机构，分布结构合理。
市场有关人士在评价工商银行此次在国际资本市场成功发行债券时表示，工银亚洲在国际市场上成功发行债券，不仅拓宽了融资渠道，还将有助于提升其控股公司中国工商银行在国际市场上的知名度和市场形象。目前国有商业银行改革已进入关键阶段，为了能够在金融业全面对外开放之后尽快融入国际金融市场，国有银行应该通过积极参与国际金融市场积累经验，在海外发债或IPO，提高自身的市场形象和知名度。
《国际金融报》 (2004年09月27日 第三版)
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